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研究报告:招商证券--港口行业2007年二季度投资策略报告-继续关注资产整合(中性)-070415

行业名称: 股票代码: 分享时间:2007-04-16 12:58:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 纪敏
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 319 KB 分享者: yin****86 我要报错
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【研究报告内容摘要】

我国港口行业在“十一五”期间得到国家的重点投资,发展形势良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度数据显示行业增长平稳;公司层面,具有增长动力和资产注入预期的上市公司值得关注。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  行业篇─ 稳定增长与资产整合是趋势
1、07 年1 季度回顾:1 季度数据显示外贸总额继续保持增长,但增速将趋缓;港口货物及集装箱吞吐量也保持平稳增长。2、需求将继续增长,增幅将略有回落:伴随外贸的放缓,集装箱需求的增速将趋缓;中国经济发展对石油的需求强劲,原油进口增速约为10%;07 年铁矿石进口增速约为15-20%;而近几年的趋势显示我国港口煤炭发运增长趋于温和。3、资产整合是行业趋势:近年来,我国港口行业扩容势头强劲,对上市公司而言,资产整合将是其充分享受行业成长,不断推动发展的长期动力。
  公司篇─ 继续关注资产注入
港口公司未来业绩的增长主要依赖于吞吐量的增长,而有腹地经济支撑,产能充裕或者实现了资产整合以及有此预期的上市公司,在未来的持续成长性方面显然更具优势。现阶段对于港口行业上市公司的分析,考虑两方面因素:1、港口自未来发展的可持续性较快成长;2、上市公司是否已具有分享行业快速成长的能力或者预期。
  策略篇─ 估值与题材并重
1、市场表现:港口板块一季度整体表现基本同步于大盘,目前行业内上市公司总体估值水平相对偏高。对于整个行业,可以给予中性评级。
2、投资策略:从盈利预测的情况来看,目前营口港、盐田港、深赤湾等公司估值具有相对优势,且具有资产注入的潜在可能,给予推荐—A 的评级

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