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青岛啤酒研究报告:天相投顾-青岛啤酒-600600-主品牌、二线:品牌同步发展-091204

股票名称: 青岛啤酒 股票代码: 600600分享时间:2009-12-12 18:54:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 逯海燕,王爽
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 315 KB 分享者: ji****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

近日,我们去了山东青岛,对青岛啤酒进行了实地调研,与公司高管交流了公司近期的发展情况及行业的发展趋势等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主品牌、二线品牌同步发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)前三季度主品牌“青岛”销量增速25.4%,主要源于此前公司的“1+1”品牌战略。但是中国的啤酒市场70%以上是中低端产品,高端产品市场空间有限,规模仍然是啤酒行业的决定性变量之一。因此公司未来将加大二线品牌资源投放力度,主品牌、二线品牌同步发展。
        公司方面表示,未来主品牌销量增速可能稳定在10%左右,以保证合理的利润;同时加大二线品牌的投入,实施“1+3”战略,带动二线品牌的销量增速,一方面充分利用产能,另一方面保证公司的销量规模。
        主品牌体现核心竞争力。公司认为华南市场的成功,主要源于主品牌影响力提升,以及随之而来的产品结构改善。公司的广告宣传费用居高不下,历年销售费用率远高于其他厂商,尤其是近几年以奥运为主题,营销力度加大,品牌价值大幅提升。公司品牌建设厚积薄发,核心竞争力突出。公司表示,仍将持续性的进行市场投入,销售费用率保持平稳。
        未来市场策略:
        巩固优势市场。公司在山东市场份额为50%,拟将其变成区域垄断市场。山东市场的群众基础好,公司品牌深入人心,整合难度较小。一旦山东市场整合完毕,利润非常可观。同时,公司在华南市场的占有率也在逐步提升。
        发展战略市场。华北市场是公司积极培育的战略性市场,华东市场是公司的准战略性市场。1、公司在石家庄约有20万千升的销量,增长势头非常好,同时天津市场也有好转;2、公司在上海市场打拼十年,2007年实现盈利,未来市场份额提升速度有望加快;3、公司在苏北市场的增长势头也很强劲;4、苏南和浙江市场没有明显的优势品牌,竞争激烈,需要一定的时间逐步开拓。
        以新建为主、收购为辅的产能扩张战略。公司资金充裕,扩产动机强烈,扩产原则是市场主导。以新建为主产能扩张战略:一方面是成本低,新增产能约2000元/吨,另一方面是建设周期短。如果有合适的标的,公司也不排除以收购的方式达到扩大产能的目的。
        

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