策略研究
        布局风格转换－12  月股票投资策略报告
          风格转换的条件：流动性约束的阶段性缓解。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】明年  1  季度将进入新的信贷投放期，1  季度新增信贷可望在3  万亿以上，这会使得流动性环境在阶段性上有所改观。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          风格转换的条件：经济基本面信号的增强。明年经济将呈现"前高后稳”的走势；同时从企业盈利角度看，大致也会是"前高后稳”，这可能会使投资者在明年1  季度对经济复苏的预期进一步明确。
          前瞻的关注价格敏感型行业。后续值得关注的行业有：煤炭、铁矿石、钢铁、石化化工、农产品等。
          投资策略：布局风格转换。建议逐步增加大市值品种的配置，目前证券与保险行业具有较强的基本面利好支持，是最优选择；同时建议关注银行、煤炭、地产等行业。
        （摘自国金证券）行业研究
        中央经济工作会议对房地产行业影响的点评
          市场化方面强调“增加普通商品房供给，支持居民自住和改善性购房需求”，而非市场所担心的刺激购房需求政策的退出。我们认为鼓励住房需求释放的政策将作为推动消费拉动经济政策的主要内容之一而成为长期政策，可以预期到未来五到十年我国住房居住条件将极大的改善，房地产市场将迎来较好的黄金发展期。
          发展模式上新增“积极稳妥推进城镇化”，以中小城市和小城镇为重点发展。
        就房地产市场而言，其意义是改变城市发展摊大饼的模式，城市化进展放缓，二、三线城市发展速度可能放缓。
          政策好于市场预期，保护需求增加供给的结果之一是具有资金优势和品牌管理扩张优势的公司发展将提速；结果之二，具有较多土地储备的公司周转加快，房地产行业投资增速加快，未来几年地产公司销售收入及业绩有望超预期。
          投资建议：现在应该回归龙头地产公司，首先区域小地产公司业绩大多会低于市场预期，估值偏高，其次明年供给增加需求将稳定下来而行业集中度将提高，具有品牌和资金实力的全国和地方龙头公司将是最大受益者，具有长期投资价值。
          股票建议：1)  全国龙头地产：金地、万科、保利。2)  地方龙头：首开股份、栖霞建设、中华企业、华发股份。3)商业地产：金融街、浦东金桥。4)  一线城市具有土地资源的公司:冠城大通。