要点：
        现货方面：2月20日周三，50ETF维持震荡走势，全天微涨0.39%%，收于2.577，2.58附近的压力较为明显，虽然短期基本面依然保持稳定，目前利率水平处于宽松格局，人民币也维持稳定，内外环境均利于股市上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是技术面和资金面均出现不利因素，技术面2.58压力较强，指数上行已经受阻，资金面方面，沪深资金出现净流出的迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为目前市场已经积累较大获利盘，短期恐出现较大幅度回调，投资者此时应谨慎为上，短期可以卖出认购期权备兑开仓，有股票仓位的投资者可以买入3月2.45认沽期权对冲风险。
        期权方面：从成交及持仓上看，成交量回升，总成交回升至280万张，认沽期权持仓量大增，认购期权持仓下降，表明短线市场预期将出现回调。
        近期波动率低位震荡，历史波动率回升至16%，但仍在低位，投资者可以做多波动率。
        策略推荐：
        投机策略：
        ①  买入策略：买入3月执行价格2.45的认沽期权。持仓约3-5个交易日，止损点100
        ②  卖出策略：备兑开仓，或卖出认购期权2月执行价2.55，持仓约3-5个交易日，止损点1300。；
        组合策略：买入熊市价差策略：买入3月2.6认购，卖出3月2.5认购，持仓约3-5个交易日，最大亏损约420元。