追求贝塔值创造出罕有良机
　　追求贝塔值创造必需消费品行业独特的机会之窗
　　我们认为，2009年追求贝塔值导致对高质量的产生现金流的必需消费品股票的估值产生少见的混乱（除每股收益进行过大幅调整外）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】30年前，必需消费品股票的收益率对无风险利率的差额从未达到如此高的水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们看好的立场得到瑞银全球策略研究团队的支持。该团队继续超配必需消费品行业。
　　和09年全球关键主题相同？
　　我们预计，市场的风险偏好将是影响2010年（与2009年一样）必需消费品行业的关键因素之一。就基本面而言，我们对全球必需消费品行业自下而上的每股收益预测增幅约为10%。我们认为，这些数据将由新兴市场健康状况、放缓/企稳的商品、发展中国家货币汇率走强以及正在进行的成本节约计划共同推动。
　　可能导致上行或下行的因素
　　上行因素包括：1）占公司销售成本比重最大的主要输入成本将出现一轮下降；2）继续升级至优质商品；3）新兴经济体进一步复苏。下行的主要风险包括：1）新兴市场货币贬值；2）零售商对定价施加压力；3）出现一轮导致消费降级的通货膨胀。
　　2010年最青睐的股票名单
　　按估算的目前升值空间排列，我们2010年最青睐的股票依次为：IndofoodS.M.、伊利股份、ConAgra、安海斯-布希英博、百事可乐、英美烟草、GrupoModelo和宝洁。