我们2010  年业绩预测可能偏低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年1  月1  日开始茅台年份酒调价幅度远高于公告中13%，但具体幅度仍未不知。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1.  严格限价，强调要求经销商们的零售终端价不得超过730  元。我们认为原因可能包括：消费税加强征收和通胀背景下，社会对终端零售价变化较敏感；终端零售价提升可能缩小目标消费群体。
        2.  发展目标：（应该是集团）计划2010  年销售额增长10%－12%，要达到130  亿；2015年250  亿，2020  年达到500  亿。
        3.  行业判断：今后高档白酒行业营收年增长率应高于8%。
        4.  最新经营情况：1－11  月，集团白酒产量44418  吨，同增11.93%；截止2009  年9  月6  日，基酒生产23004  吨，同增12.9%，2009  年度任务完成；销量白酒34138  吨，同增12.43%；实现销售收入预计达到120  亿元，同增20.43%；实现利润63.99  亿元，同增18.5%；实现利税91.9  亿元，同比21.8%；上交税金40  亿元，9.87%。
        5.  零售价300  元以上市场份额：茅台37.5%，五粮液32.95%，泸州老窖11.77%，水井坊7.9%。
        6.  茅台当前营销网络：1146  家客户，其中219  家特约经销商，841  家专卖店，118  个个性客户，100  家团购客户。下一步将在全球设立办事处、经销点。
        7.  营收地域结构特征：10  亿以上市场，贵州和北京；6  亿，山东、河南和广东；3－4亿，江苏、四川和浙江；2  亿，9  个省；1  亿，10  个省；8.  营收渠道结构特征：专卖店63.8%；部队3.5%－10%；团购10.1%；零售5%；出口5.6%；专供4.5%；区域总代2.9%；俱乐部会员0.4%；
        9.  进一步压缩低度茅台：08  年取消了33  度，2010  年对38  度不做强制要求，经销商卖不动可一瓶不要；43  度则仍要求经销商卖，且价格必须跟上来。