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阳普医疗研究报告:申银万国-阳普医疗-300030-预计申购价格18.7-19.7元-091211

股票名称: 阳普医疗 股票代码: 300030分享时间:2009-12-11 16:46:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶飞
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 312 KB 分享者: qia****n1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          快速成长的创新型民营医疗器械企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司成立于1996  年,是国内真空采血管系统行业龙头,在全球临床检验实验室标本分析前变异控制技术领域居于领先。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)邓冠华先生持有公司上市后23.25%股权,是公司的实际控制人,同时拥有深厚的技术背景。
          真空采血领域专家,引领全球产业升级。2002  年公司自主研发第三代真空采血管并推向市场,以技术优势和良好的学术推广和客户培训,06-08  年公司收入CAGR=53%,净利润06-08  年CAGR=57%。目前全球第三代采血管用量较低,三代产品取代二代产品是大势所趋,国内真空采血系统提供商约56  家,公司市场份额8.3%,市场领先;全球市场份额较大的是美国BD  公司、日本泰尔茂株式会社、奥地利Greiner  公司,阳普医疗约占全球的1%,公司在国内外市场占比正不断提升。公司的真空采血管已通过美国FDA510(k)相关产品测试,有望于2010  年3-4  月获得批文,从而进入最大的美国市场。公司长期定位是“标本专家”,致力于完善医学实验室质量控制体系,未来还将推出全新的自动采血仪及其他医学实验室的配套器材,丰富现有产品线。
          募集资金缓解产能不足,提升研发能力。募集资金主要用于扩建真空采血管产能、新建VBCN  一次性静脉采血针产能及提升公司研发实力。
          预计申购价格  18.7-19.7  元。我们预计公司2009-2011  年全面摊薄后EPS  为0.38  元、0.60  元和0.91  元,同比增长36%、60%和52%。公司是国内真空采血管行业龙头,自主研发的第三代真空采血管在全球标本分析前变异控制技术领域居于领先,并有望于2010  年3-4  月通过美国FDA  认证。我们参考同类创业板医药上市公司,预计合理申购价格18.7-19.7  元,对应2010  年市盈率为31.2-32.9  倍。

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