股指期货:中性
1. IF主力IF1903收盘涨0.36 %报3449.60 ,成交量58697手,较上一交易日减少8964手,持仓65188手,减少1400手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】IH主力IH1903收盘涨0.46 %报2591.40 ,成交量24976手,减少7209手,持仓25858手,减少2021手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)IC主力IC1903收盘涨0.02 %报4652.00 ,成交量35271手,减少7673手,持仓60064手,减少1780手。
2. 央行开展首次央行票据互换(CBS)操作,费率为0.25%,操作量为15亿元,期限1年。央行称,开展CBS操作的主要目的是在银行永续债发行初期提高其市场接受度,改善市场预期,启动和培育市场,并不在于要用央行票据换多少永续债。
3. 国税总局:2019年切实落实减税降费措施,强化与房地产管理部门协作,积极推进房地产交易合同网签备案信息、不动产登记信息共享,整合房地产交易、办税、办证业务流程,推动实施跨部门业务联办。
4. 今年以来,北上资金累计净买入已达1037.7亿元,对比往年同期,相当于过去四年总和;从1月23日至今日,连续16个交易日净买入,创下2018年5月7日-6月15日以来最长纪录。大蓝筹ETF出现资金加速流出迹象,华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF昨日资金净流出超10亿元。
5. 李克强在2月20日的国务院常务会议上表示,稳健的货币政策没有变,也不会变,坚决不搞"大水漫灌";相关部门要认真分析研究今年以来实体经济和中小微企业实际贷款的变化情况,要吃准"问题",采取有针对性的措施。
6. 会议纪要显示,上月末的会议上,美联储官员认为,面对多种经济前景的风险,货币政策的行动应该有耐心,几乎全体一致支持今年公布停止缩减资产负债表规模(缩表)的计划,释放了今年有望结束缩表的信号。
投资逻辑:
股指期货:短周期来说,股市预期内的盈利增速下移定价基本已经完成,未来影响其反弹走势的逻辑来源于估值端的变化。目前美联储1月会议纪要释放了今年有望结束缩表的信号,其对于股指或也将有一定的上行带动作用。但是需要留意的是,一方面市场对于美联储态度的边际转鸽已经有一定的预期,伴随着市场预期的兑现后续反弹动力或也将逐步减弱。另一方面,M1增速并未企稳(企业现金流不足),且社融的超预期走高也有一部分来自于票据和短贷的冲量效应,政策层面也表示坚决不搞大水漫灌,叠加股指前期升幅较多,多头资金或将在后续有落袋为安的需求,我们也在此提示股指未来的冲高回落风险。
策略:中性
风险点:盈利超预期减弱