汽车下乡政策延长实施至明年年底。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】针对农村的广大消费市场,特别是在东南沿海经济较发达的农村地区,居民消费能力较强,随着城乡间的高速公路及一、二级公路的建成通车,居民的汽车消费有着很大的提升空间,因此汽车下乡政策将会对扩大农村消费市场起到积极作用。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
购置税减征幅度和范围不尽人意。09 年初实行的1.6 升以下小排量汽车按照5%的购置税征收政策到今年年底到期,政府针对这项优惠政策进行了部分调整,除了继续延续购置税优惠政策一年外,把5%的购置税额度提升到7.5%。由于政府的财政压力较大,较09 年适当提高购置税。同时我们也看到对于1.6 升以下的车型来讲,平均价格区间集中在3-15万元之间,2.5%的提升幅度大约为750 元-3,750 元,相对来说消费者对这种幅度提升的敏感度不会太大。此项政策短期内可能相较原来政策略微增加消费者负担,会引起市场对政策对汽车刺激消费的不同看法,但是长期来看,1 年的优惠时间换取2.5%的购置税带来的负面影响,还是有利于中国的汽车消费市场的发展。
汽车以旧换新补贴力度超出预期。2010 年汽车以旧换新的单车补贴金额标准提高到5000 元-1.8 万元,这与09 年实行的补贴标准3,000 元-6,000 元有了2-3 倍的提升,此举旨在刺激汽车的更新换代,促进百姓现有的符合条件的旧车进行升级。特别是对行驶4、5 年以上的小排量国产车将会有很大的促进更新换代作用,由于这些车型的原始价格都在3 万-5 万左右不等,如果按照每年折旧10%-15%的速度来计算,目前这些车型卖二手车的价格甚至远低于补贴价格,因此补贴力度超出预期。
投资策略。短期内市场对政府这次汽车优惠政策会有不同的解读。但由于中国国内的每百人汽车保有量不到10,这较欧美日等国家的每百人汽车保有量在50 以上的数据相比还有很大的发展空间。长期看来,在人均收入逐步提高和优惠政策实行的双因素驱动下,汽车行业将会领先大势。给予东风集团( 489.HK ) 、吉利汽车( 175.HK ) 、长城汽车(2333.HK)长期买入评级。