受国内投资需求强劲增长的推动，第三季度GDP较去年同期增长8.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计2009和2010  年GDP将分别增长8.4%和9.0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        基础设施及政府相关行业的固定资产投资增长仍然很快，但出口相关投资则继续疲弱。房地产投资和建设活动已强劲反弹，而社会消费品零售额仍保持韧性。
        虽然CPI通胀同比仍然为负，但通胀预期和资产价格已经上涨。我们认为货币政策已从极度扩张性转变为适度宽松，但不会有实质性的紧缩。
        国内需求推动经济增长强劲复苏。第三季度GDP较去年同期实际增长了8.9%，我们估计第三季度季节调整后的季度环比年化增长率约为10-10.5%。在今年前三季度7.7%的GDP增长中，固定资产投资贡献了7.3个百分点，其中政府刺激政策相关的投资继续强劲增长而房地产投资也大幅反弹。消费仍保持韧性，并拉动了GDP增长4个百分点。
        外需仍然疲弱，净出口拉低了GDP增长3.6个百分点。10月份的宏观经济数据显示国内经济活动继续强劲复苏，尤其是与基础设施、房地产、汽车相关的行业，这进一步增强了今年经济增长目标将会超额实现的预期。
        明年经济增长的推动力。我们认为政府不会在2010年退出经济刺激政策，但刺激政策相关的固定资产投资对GDP增长的拉动作用将大大减弱。与此同时，在经历了今年的大幅下跌后，全球经济的温和复苏预计将推动中国出口在明年实现个位数增长。我们预计在净出口对经济增长的拉动作用大幅反转、房地产投资和建设活动持续强劲增长、居民消费增速有所加快的推动下，2010年GDP增长率将达到9%。我们的预测存在上行风险。
        宏观政策重点转移。在实现今年的经济增长目标已无悬念的情况下，政府调整了宏观政策目标，在保证经济增长的同时加入了“管理通胀预期”和“调整经济结构”。我们预计2010年政府不会退出财政刺激，但财政支出的重点会更多地放在刺激消费上。虽然CPI通胀预计将较为温和，但在外汇流入持续增加、名义汇率缺乏弹性的环境下，货币政策所面临的挑战正不断增大。我们预计政府会将2010年的M2和贷款增速设定在17-18%左右并加息1-2次以管理通胀预期。央行可能会上调存款准备金率来对冲外汇流入，但在2010年第二季度前人民币/美元汇率都将保持不变，随后将重新开始逐步升值。
        未来一年的展望。我们的基准预测是：强劲的实际经济增长率、温和的通胀、充裕的流动性、以及持续的境外资本流入，这是一个有利于资产市场的环境。其风险在于过多的流动性可能会导致更大的资产价格泡沫，并在随后引发大幅度的政策紧缩。考虑到许多公司（包括银行）都有在股市融资的需求，并且未来仍有大量的大小非减持，我们认为证券市场出现过热的可能性要小于房地产市场。在未来几个月中，为明年确定一个较低的信贷增长目标、推进结构性改革将是需要重点关注的政策因素。其他值得关注的方面包括：（1）2010年银行贷款仍将前快后慢但总体增速放缓，监管部门将会针对信贷和房地产更严格地执行现有的条规，但在2010年二季度之前不会加息；（2）即使出台一些抑制房价过快上涨的措施，房地产建设活动在未来几个季度中仍将持续反弹；（3）出口复苏，而且贸易顺差规模仍然可观；（4）明年一季度企业盈利改善以及届时新增贷款较快发放将会支撑证券市场的表现，但新股发行增加和政策面的不确定性将带来负面影响；（5）为了使外汇储备多元化、政府将继续鼓励对外投资，但人民币/美元汇率将在未来6个月内保持稳定，  随后将开始逐步升值；（6）政府会进一步推进资源和能源价格改革，并提高居民工资收入。