如果对照我们3个月来的历次电话会议可以发现，刚刚结束的中央经济工作会议决议的主要内容基本符合我们的预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】唯一令人惊讶的是，尽管我们再三强调通货膨胀并非2010年的主要矛盾，但没想到的是，在本次会议新闻通稿中只出现了一次谈论通胀，即在2010年工作的第一条谈到“要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，巩固和增强经济回升向好势头”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这反映了一个事实：至少在2009年底前，通货膨胀预期仅仅是学者讨论的范围，而政策面更加关注的是产能过剩和通货膨胀事实。由于此前我们在11月电话会议中的前瞻大多得到了印证，在此我无意重复经济工作会议内容，仅从我能从公报中捕捉到的细节性信息对经济运行和政策走向进一步作某些预期。
　　一、诸多存在内在矛盾的表述说明政策博弈仍在继续
　　结合之前的中央政治局会议，我们观察到决策高层一方面强调“加快经济发展方式转变的重要性和紧迫性”，另一方面又强调“保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，折衷的结果是“根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，特别是要更加注重提高经济增长质量和效益，更加注重推动经济发展方式转变和经济结构调整”。据此，我的判断如下：第一，在2010年第一季度末（3月）之前，政策连续性是主要的，原因在于我们仍然没有观察到较快的通货膨胀；第二，上述表述的矛盾性是不容忽视的，一是连续性与灵活性是矛盾的，前者是规则，后者是相机抉择；二是经济增长与转变增长方式是矛盾的，转变意味着在转变期内会出现青黄不接或低增长；其实，这为2010年可能出现的政策变化埋下伏笔。第三，正是基于这种矛盾，我认为增加了2010年的政策转折概率。