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福建高速研究报告:东方证券--福建高速年报点评——07年期待计重收费-070416

股票名称: 福建高速 股票代码: 600033分享时间:2007-04-16 12:49:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陆从珍
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 239 KB 分享者: j3****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2006 年,公司实现主营业务收入14.3 亿元,净利润4.89 亿元,分别同比增长12.85%和
17.22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益0.33 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与我的预测完全一致。
  福建高速是一家增长非常稳健的公司,我们预期2007 年泉厦高速和福泉高速的车流量增速分别为9%和13%。07 年促进公司业绩超预期增长的主要因素是计重收费,公司在年报中
明确了07 年福建省内将实现计重收费,我们预测在不计重的情况下,07 年的每股收益为
0.36 元。假设计重收费于今年7 月分开始,则07 年的每股收益将上升到0.40 元。
  公司于股改中曾承诺收购罗宁高速,罗宁高速公路是政府收费还贷的公路,根据2006 年
11 月27 日交通部发布的《关于进一步规范收费公路管理工作的通知》,属于此次暂停转
让范围之列。因此,有关罗宁高速公路资产注入工作现已暂停,将待国家新的《收费公路权
益转让办法》出台后按有关规定执行。
  公司现有经营的泉(州)-厦(门)高速公路1997 年12 月建成通车,至今已运营近十年
时间,随着沿线社会经济的快速发展,泉厦高速公路交通量快速增加,为了改善和缓解交通
紧张的局面,福建省计划于2008 年开始拓宽泉厦高速公路,福建拟投资该拓宽工程,我们
认为该工程长期利好上市公司,但短期将带来资本支出和财务压力的增加,影响偏负面。
  福建高速目前的07 动态市盈率不足20 倍,08 年市盈率为16 倍,与整个市场相比,估值较低,维持增持评级。

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