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研究报告:申银万国-美国赤字情况比预期好,全球货币政策处于相对静默期-091211

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-12-11 15:19:00
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘莹
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 167 KB 分享者: 惠**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】


          美国失业数据没有更多意外,赤字状况不像市场预期的严重:11  月的财政赤字状况好于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  月的贸易逆差有所缩窄,与预期的方向相反。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从进出口变化看,进口增幅(0.4%)不及出口增幅(2.6%);从进出口商品的结构看,消费品类优势明显增加,而工业材料等出现贸易量下降的情况。我们认为,第一,进口增幅缩窄是贸易逆差下降的关键原因。9  月单月进口增速明显,10  月环比增速下滑并不难以理解。从目前看到的美国消费和生产需求两旺的情况看,我们维持美国国际贸易量继续增长的看法。第二,出口增幅得益于海外需求的旺盛和美元汇率的相对低位。周度的失业数据并没有太多超预期的信息,因此对市场的冲击效果不明显。我们维持对就业市场近期将进入岗位真实增加的复苏新阶段的判断。
        
          全球政策扩张处于相对静默期,退出的气氛越来越浓:  尽管近期金融市场动荡不断,继“迪拜世界“引发的公司债务危机后,各国的”财政危机“又被评级机构带到市场,加拿大、英国、瑞士等央行的货币扩张政策并未有进一步行动。不升息是预期中事,但英央行未再扩大此前2000  亿英镑的债券购买计划、暗示购买计划有可能在2010  年2  月再进行重新评估,瑞士宣布停止购买公司债券等信息使政策退出的迹象开始显露。我们认为,没有新的扩张计划,显示政策对于经济复苏的信心。经济复苏稳定前行,财政压力的副效应越来越大,市场对政策退出的预期和关注度将越来越明显。
        

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