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研究报告:国都期货-棉花晨报:库存压力持续加码,棉花维持区间震荡-190219

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-02-19 13:07:22
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵睿
研报出处: 国都期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 401 KB 分享者: gh****l 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾
        2  月18  日,郑棉主力1905  报收15060  (55  ,0.37%),夜盘报15175元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】ICE  棉花主力报71.96  (0.28  ,0.39%)美分/磅。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)棉纱主力1905报收24290  (5  ,0.02%),夜盘报24435  元/吨。
        现货市场价格阴跌,中国棉花价格指数328  价格  15488  (-1  )元/吨。国际棉价略有上涨,cotlookA  指数价格(0.30  )美分/磅。纱线价格已至年度低位,近期价格走势平稳,CY  INDEX  C32S  价格23120  (0.00%)元/吨。进口棉纱小幅回升,cotlook  棉纱指数124.95  (0.00%)美分/磅。
        基本面概况
        库存方面。18  日,仓单量总计19207  (186  )手,仓单折皮棉76.83万吨。12  月份商业库存495.91  (16.33%)万吨,工业库存85.36  (-1.91%)万吨,高量库存仍压制盘面。
        供需方面。下游市场仍在经历寒冬,纱线和坯布库存均处历年高位。棉纱生产利润偏低,继续下降空间不大。18  日,棉纱现货加工利润583(1  )元/吨。12  月,纱线库存21.90  (-4.66%)天,坯布库存31.98  (1.72%)天。
        今日消息
        1.  2月初纱、布产销率同降成品库存增加
        据国家棉花市场监测系统抽样调查显示,2019  年2  月初,被抽样调查企业纱产销率为91.6%,环比下降1  个百分点,  同比下降7.3  个百分点,比近三年同期平均水平低8.4  个百分点;库存为21.6  天销售量,环比增加1.8  天,同比增加3.8  天,比近三年同期  平均水平高6.7  天。
        布的产销率为95.9%,环比下降1  个百分点,同比上升1.9  个百分点,比近三年同期平均水平低2.2  个百  分点;库存为34.9  天销售量,环比增加2.7  天,同比减少8.9  天,比  近三年同期平均水平低7.7  天。
        2.  截止2  月全国棉花工业库存约98.5  万吨,同比上升5.1%
        据国家棉花市场监测系统抽样调查显示,截至2  月初,被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为44.6  天(含到港进口棉数量),环比增加4.3  天,同比增加2.7  天。推算全国棉花工业库存约98.5  万吨,环比上升10.6%,同比上升5.1%。全国主要省份棉花工业库存状况不一,福建、江苏、浙江三省棉花工业库存折天数相对较大。
        3.  截止2  月17  日全国皮棉加工累计518.8  万吨,完成96.31%
        据i  棉网,2018  年度棉花加工进度已经进入后期,截止2  月17  日,完成2018  年度加工进度的96.31%,全国皮棉累计加工5194111  吨。新疆累计加工5056203  吨;兵团企业1535958  吨,地方企业3520245  吨。内地累计加137908  吨;山东企业79036  吨,甘肃企业33265  吨,河北企业15444吨,湖北企业4781  吨,江苏企业2735  吨,天津企业1224  吨,安徽企业1239  吨,河南企业183  吨。
        事件关注
        中美第六轮经贸高级别磋商结束,双方商定将于下周在华盛顿继续进行磋商。
        操作建议
        中美经贸磋商将于下周在华盛顿继续进行,目前取得初步成果,正式协议有望在4  月中旬签署,市场情绪相对乐观。国内市场方面,企业已陆续恢复生产,节后原材料补库或拉升需求,当前现货市场报价平稳,略有下降。库存压力仍大,但一月份纺服出口数据好于市场预期,压力有所缓解。短中期来看,棉花库存高,需求不足,供需矛盾突出,价格或将继续向下调整来消化高量库存。中美贸易协商有望达成共识,但需要时间,棉花供需结构依旧偏弱。期货价格承压,短期或呈14700-15700  区间震荡。

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