核心观点
        申购建议
        我们认为公司的合理股价为16.9-19.1元，考虑到锁定期，建议按10%的折扣进行申购，相应的申购区间为15.3元-17.2元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主要依据：
        公司成立于2004年，由原钢铁研究总院高温所演变而成，公司实际控制人为国务院国资委。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司主导产品高温合金主要应用于航天、电设备等领域，目前是国内高端和新型高温合金制品生产规模最大的企业之一，多个细分产品占据市场主导地位。
        高温合金材料领域是有很高技术含量的领域，能够进入该领域的企业数量有限。特别是航空航天用高温合金材料及制品领域，对于质量可靠性、性能稳定性、产品外观尺寸精确性等方面都有着非常苛刻的要求。
        如果没有一定的技术储备和研发实力，一般企业很难进入高温合金生产领域；此外，高温合金材料还存在市场先入壁垒和质量标准壁垒。因此该行业是一个门槛比较高的行业。
        公司发行募集资金将全部投资如下三个项目：1、航空航天用粉末及变形高温金属材料制品项目；2、航空航天用钛铝金属材料制品项目；3、新型高温固体自润滑复合材料及制品项目。
        未来3年公司产能增长率均在10%-20%之间，但我们还需要看到，由于成材率方面的原因，公司的实际产能尚未完全转化为产量和销量，也就说是如果未来公司加强技术投入、提升成材率，将能有效降低公司的成本并提升产销量，公司的成长性也得以改善。
        我们预计公司2009-2011年EPS分别为0.32元、0.42元、0.54元。按2010年40-45倍PE估值，对应的合理价格区间为16.9-19.1元，我们预计上市首日至少有50%以上的涨幅。考虑到锁定期，我们建议按10%的折扣进行申购，相应的申购区间为15.3元-17.2元。