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        iPhone  销量已过10  万，达到百万数量级后将促进收入明显提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，iPhone  正式发售一个月以来的市场表现良好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）得益于日渐升温的媒体传播、不断丰富的销售渠道，iPhone  销量正在逐步加速（发售头四天销量为5000  部）。
        目前这10  万部iPhone  中71%的用户已签订两年消费合约，这不仅增加了高ARPU  用户的粘性，而且良好的用户体验也有望进一步达到“口口相传”的带动效应。但是，iPhone  销量还需上升至每月数十万部，待累计用户达到百万级后，才能对联通形成明显收入增量，进而有效促进盈利提升。根据我们的测算，若未来两年联通发展500  万iPhone  用户，依照现有资费水平将带来60-100  亿元的新增收入，贡献3.9%－6.5%的收入增长。
        表1：500万iPhone有望为联通带来60-100亿元新增收入
        500  万iPhone  用户中新增用户比例
        ARPU
        80％  85％  90％  95％  100％100  元/月  40.0  42.5  45.0  47.5  50.0150  元/月60.0  63.8  67.5  71.3  75.0200  元/月80.0  85.0  90.0  95.0  100.0250  元/月  100.0  106.3  112.5  118.8  125.0资料来源：国信证券经济研究所
        最新  3G  放号情况跟踪与判断：温和启动，逐步升温。
        （1）公司管理层指引：有信心后续每月发展100  万3G  用户。根据联通管理层指引（也可见公开媒体报道）：公司相信iPhone  推出后将对第四季度业务起积极作用，有信心使3G  每月用户新增数达到100  万户。此外，管理层还预计“iPhone有望成为中国最畅销的智能手机”，同时提到联通将评估销售结果，从而对iPhone  营销策略做出相应调整。
        （2）联通多渠道销售iPhone，iPhone  单季度全球销量超过500  万台。联通近日已经在淘宝商城开通iPhone  官方专卖店。国内用户除在中国联通和联通华盛官网之外，还可在京东商城、迪信通、苏宁电器、国美电器以及淘宝商城上购买iPhone  手机，全国范围内已有千余家iPhone  授权零售店。此外，2Q09iPhone  全球销量达到543.8  万部，远超去年同期的89.3  万部，在全球智能手机市场份额升至13.3%，其热销程度可见一斑。我们认为，得益于iPhone  的良好口碑和用户体验，以及不断丰富的社会化销售渠道，联通iPhone  销量将稳步提升。