主要化工品涨跌幅情况
涨幅前五:己内酰胺(9.76%),70#重交沥青(8.96%),乙烯(8.62%),甲乙酮(6.06%),原油(5.82%)
跌幅前五:丙烯酸(-9.28%),天然气(NYMEX 期货)(-5.86%),丙烯酸丁酯(-5.45%),PTA(-4.93%),草甘膦(-3.92%)
上周行情回顾
上周化工行业表现强于大市,申万一级化工指数涨幅5.24%,上证指数涨幅2.45%,沪深300 上涨2.81%;6 个二级子行业中,6 个涨幅为正;31 个三级子行业中,31个涨幅为正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
油价回暖。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周布伦特油价上涨4.33%至64.57 美元/桶,主要是供给端OPEC 减产超预期,1 月份原油产量减少79.7 万桶/日至3080.6 万桶/日,需求端中美贸易战谈判进展良好,市场预期较为乐观。后续OPEC+有望进一步减产,季节方面二三季度需求环比一季度有望持续提升,油价有望进一步回暖。
MDI 价格上涨。本周聚合MDI 上涨2.3%至13100 元/吨,纯MDI 持平在21150 元/吨。主要是原料端苯胺上涨3.23%至6400 元/吨,叠加行业库存水平较低,市场回暖,后续关注下游需求情况。
近期推荐公司及主要观点
2019 年国内经济下滑及外部风险持续存在,但中国经济韧性强,宏观逆周期调控已相当明确,外部风险正在磋商解决。中美双方新一轮经贸高级别磋商于 2 月14-15 日在京举行,双方已在推进全面贸易协定中取得进展,中美贸易谈判代表并同意下周在华盛顿继续谈判。统计局公布1 月份金融数据,新增人民币贷款3.23万亿,社融规模增量4.64 万亿,均为历史最高,货币政策宽松已然落地,金融数据有望持续回暖。我们持续看好前期调整幅度较大,与传统经济周期弱相关的农化及成长板块,尤其是细分领域的隐形冠军。同时,经历深度调整的具有园区壁垒、技术壁垒的子行业优质周期龙头依然值得重点关注。
(1)成长板块:在中美贸易摩擦过程中,从中兴事件到福建晋华事件再到华为事件,半导体行业始终是美国打压中国的的核心领域,半导体国产化迫在眉睫,国家发布一系列政策支持半导体行业的发展,看好电子特气、湿化学品、CMP 材料、大硅片等领域陆续放量。柔宇科技、三星、华为纷纷发布可折叠手机,京东方OLED产线良率显著提高,有望带动OLED 行业实现跨越式发展。国六渐行渐近,相关材料公司有望放量。看好国内半导体、显示行业以及国六相关材料的大发展,重点推荐雅克科技、飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、万盛股份、国瓷材料。同时重点推荐防老剂龙头及珠光材料龙头利安隆、坤彩科技。
(2)刚性需求,农化板块:中央经济工作会议连续两年提出“扎实推进乡村振兴战略”。国内环保高压常态化下,行业集中度不断提升,重点推荐农药原药生产企业龙头扬农化工,菊酯、麦草畏双龙头,优嘉三期项目续航公司未来成长。以及草铵膦龙头利尔化学,四川广安项目助力公司未来成长。复合肥行业龙头金正大,打造金丰公社农业服务新模式。杀菌剂行业隐形冠军利民股份,进入产能集中投放期,同时拟收购威远生化,强强联合优势互补。中旗股份新车间陆续投产,产能快速扩张,业绩大幅增长。
(3)万华化学:公司全球MDI 龙头地位稳固,2017 年备考归母净利润158.97 亿元。八角工业园和新材料事业部有望引领公司二次成长,13 万吨/年PC、5 万吨/年 MMA、8 万吨/年 PMMA、30 万吨/年TDI 预计2018-2019 年陆续建成投产,推进100 万吨大乙烯项目,中国化工巨头冉冉升起。
(4)油气、油服及工程服务产业链:尽管近期油价大幅回调,我们认为油价上涨符合产油国利益,对于寡头市场,具备上涨动力,中枢向上判断不变。叠加国内能源安全要求,油气行业资本开支预期增加,利好油服及工程服务板块。“降煤稳油提气”依然是“十三五”乃至“十四五”我国能源结构发展趋势,天然气再次迎来黄金发展期。随着国家发改委天然气改革措施的落地,叠加入冬用气高峰,多地气价上调。重点推荐新奥股份、通源石油、广汇能源。
(5)炼化聚酯产业链:由于前期涨幅较多,近期板块面临调整。我们认为该行业充分竞争,行业集中度提升,企业盈利水平大幅提升。未来,上下游一体化发展,抗风险能力增强,炼油大国走向炼油强国,持续重点推荐中国石化、四大金刚(桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化)、新凤鸣,具有成长为国际伟大公司的潜质。
本周金股组合
金正大(20%)、万华化学(20%)、新开源(20%)、雅克科技(20%)、利民股份(20%)
风险提示:大宗商品价格持续下跌的风险。