研究结论
          宝钢此次调价基本符合我们此前热轧上调  300，冷轧上调500  的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前市场对宝钢上调幅度的一致预期约300  元/吨，超出此幅度将对宝钢股价形成正面影响，并对现货钢价形成支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          产品结构优势。与国内普碳钢公司相比，宝钢与汽车相关性最大，约20%产品应用于汽车行业，约10%应用于家电领域。汽车和家电用钢材订单强劲保持公司盈利明显高于行业平均，其领先的产品竞争力也使其获得更高的产品定价。
          展望  2010  年，宝钢本部五冷轧、梅钢冷轧工程和取向硅钢将逐步达产，以及宝日汽车板公司新建热镀锌GA  生产线的投产，宝钢股份将受益于产品结构的进一步提升。
          成本优势。公司矿石基本全部来自长协矿，海运费70%由COA  锁定。在现货矿石价格上涨中，宝钢具备明显成本优势。在正常的矿石库存条件下，协议矿的上涨对成本的影响在明年6  月份才会有所体现。
          预计  4  季度宝钢可实现每股收益0.136  元，2009  和2010  年每股收益0.34和0.69  元，目前P/B1.7  倍，2010P/E  约13  倍，在钢铁公司中具备吸引力。我们维持宝钢买入评级。
          风险因素：1）国内新增板材产能的压力；2）汽车家电产销量回落。