主要观点
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周，节后氛围浓郁，市场采购需求疲软，高量库存继续施压盘面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，春节期间中美贸易磋商结果并不理想，使得市场乐观情绪消退。期货价格弱势下跌，截至周五，主力合约报收于15005元/吨，较上周涨-1.26%，累计成交量1.83  万手，持仓量3.10  万手，较上周增加0.73  万手。美棉主力合约报收于71.96  美分/磅，较上周涨-0.79%，非商业多头持仓15457  张，较上周增加2.13%，空头持仓86814  张，较上周增加1.96%。
        现货市场表现。国内现货市场报价平稳，基本与节前持平。进口棉报价大幅下跌，美棉、印度棉进口到港价均跌超2%。截至周五，CCINDEX  328  报15489  元/吨，较上周上涨-0.09%。FC  INDEX  M  到港价80.85  美分/磅，较上周上涨-2.94%。
        基本面变化。
        1.棉花库存压力仍大。截至2  月15  日，棉花仓单量总计19021  手，折皮棉76.08  万吨。12  月份商业库存495.91  万吨  ，工业库存85.36万吨，工商业库存处于8  年来历史同期最高水平，高量库存仍压制盘面。
        2.  市场需求乏力。年从下游库存水平来看，纱线和坯布库存均处历年高位，12  月，纱线库存21.90  天，坯布库存31.98  天。
        3.  美棉签约进度缓慢，抑制全球市场价格。受中美贸易摩擦影响，2018/19  年度美棉签约进度缓慢，新增签约量持续负增长。数据显示，截至2018  年12  月27  日，美国陆地棉累计出口中国384.291  万包，较去年同期减少32.55%，美棉对中国出口份额的减少将持续拖累美棉价格。
        4.  贸易摩擦仍是最大的不确定因素。特朗普表示考虑推迟提升关税的截至日期，贸易协商期限可能继续向后推迟60  天。
        行情展望
        目前棉花整体承压，上行动力不足。棉花库存高，需求不足，供需矛盾突出，现货价格或将继续向下调整来消化高量库存。中美贸易协商期限继续向后推迟的概率较大，纺织行业仍将承受较大的压力。期货价格可能承压下行，但因下游原料库存偏低，刚需采购支撑，短期或呈14700-15700  区间震荡。