煤价大幅上调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司今日公告，拟从2010  年1  月1  日起上调部分产品价格。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，焦精煤车板含税价由1125  元/吨上调至1215  元/吨，幅度为8.9%；肥精煤车板含税价由1210  元/吨上调至1330  元/吨，幅度为9.9%；瘦精煤车板含税价由900  元/吨上调至960  元/吨，幅度为6.7%。
          增厚  2010  年EPS0.2  元。在2009  年预计实现产品结构及产销量基础上，公司预计本次产品价格上调将增加2010  年销售收入约  6.5  亿元，相当于增厚2010  年EPS0.2  元。由于我们对2010  年盈利预测已经包含煤价上调，因此，暂不调整2010  年盈利预测。
          煤价上调符合预期。公司此次大幅上调煤价的主要原因在于，近期，随着下游焦炭及钢材价格的持续回升，加之进口焦煤价格大幅攀升导致焦煤进口大幅下降，国内焦煤市场呈现持续偏紧态势，全国各地区焦煤现货价格普遍上涨，河南、河北等地焦煤相关公司12  月份以来均已上调了焦煤销售价格。
          焦煤价格具有继续上调空间。我们认为，焦煤价格具有进一步上调空间，一是钢价目前总体处于较低水平，随着经济持续复苏，钢价未来仍将处于上升通道，对焦煤价格形成支撑；二是，在外围经济持续复苏的大背景下，国内大量进口焦煤的局面将难以持续；三是，山西通过资源整合，焦煤产业集中度大幅提升，且国有化程度有所增加，将大幅提升焦煤公司议价能力。
          公司  2010  年煤炭产量大幅增长。2010  年兴县矿区有望增加1000  万吨的产量，总产量将提升至2500  万吨左右，较今年增长63%，成长性处于所有煤炭上市公司中最好水平。同时，兴县配套铁路运输运力约2200  万吨，未来不存在运输瓶颈。此外，公司在资源整合方面走在山西煤炭公司中前列，目前已经整合了18  个煤矿，合计产能约350  万吨，资源整合矿井明年有望增加焦煤产量200  万吨。
          维持“买入”评级。综合看，随着在建煤矿项目尤其是兴县矿区产能的释放，加之资源整合矿井逐渐贡献产量，公司未来几年煤炭产能将保持稳步增长，同时，焦煤价格未来总体将保持上升态势，二者共同推动公司未来业绩稳步增长。我们维持2009  年-2011  年预测EPS  1.18  元、1.74、2元，维持公司  “买入”投资评级。