投资要点
　　事项：
　　2019年1月份，公司运送旅客173.5万人次，同比增长15.73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　平安观点：
　　春运开启，飞机利用效率提升：2019年春运为期40天，自1月21日起至3月1日，其中1月份最后10天属于春运期间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与2018年12月份相比，1月份公司没有新飞机引进，仍为81架客机，但可用座公里（ASK）提升3.1%，表明公司对现有飞机的利用能力提升。与2018年1月份相比，公司ASK增长11.4%，其中地区航线（港澳台）增幅最大，国际航线其次，分别为18.2%和14.9%。
　　国际和地区航线业绩猛增：公司1月份旅客运输量环比和同比均实现增长，涨幅分别为4.2%和15.7%，高于运力增速。其中，国际和地区航线旅客数量同比增幅28.4%和27.7%，是近3年来的最高水平，表明公司对市场情况有较好的判断，在1月份及时增加运力迎合市场需求。
　　载运率、客座率指标回升：较高的客运量增速显著提高了公司的载运率和客座率，1月份两者分别为85.3%和90.2%，与18年1月份相比分别提高3.4和3.6个百分点，实现2019年的开门红。
　　投资建议：我国低成本航空的市场份额有较大提升空间，春秋航空发展前景较好。维持业绩预测，预计公司2018-2020年归属母公司净利润分别为14.59亿元、16.23亿元、18.11亿元，预计EPS分别为1.59元、1.77元、1.98元，对应PE分别为20.7、18.6和16.6。维持“推荐”评级。
　　风险提示：1）政策风险，政策调整的不确定性将给航空公司发展前景带来政策风险；2）油价、汇率等风险，油价大幅上涨、人民币大幅贬值等因素均会对航空公司的盈利产生影响；3）安全风险，一次安全事故可能让消费者对其失去信心，从而导致航空公司营收大幅下降。