扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:北京大学国民经济研究中心-货币金融点评报告:信贷、社融创历史新高-190215

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-02-16 16:41:24
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈阳
研报出处: 北京大学国民经济研究中心 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 808 KB 分享者: sxr****13 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        要点
        ●  信贷扩张创新高
        ●  非标融资由负转正,社融增速回升
        ●  信贷、财政存款拉升M2同比增速
        2019年1月新增人民币贷款3.23万亿元,环比多增2.15万亿元,同比多增3284亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年1月末广义货币(M2)余额186.59万亿元,同比增长8.4%,增速比上月末高0.3个百分点,比上年同期低0.2个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        信贷扩张创新高
        1月份新增人民币贷款环比多增2.15万亿元,同比多增3284亿元。年初信贷额度释放,信贷季节性扩张。但本年度信贷扩张与去年1月信贷扩张背景有所不同,2018年1月信贷的扩张受到金融去杠杆严监管的影响,表外融资回表导致信贷大幅增加。2019年1月,新增非标融资由负转正,表外融资有所回暖的情况下信贷增加,说明在央行降准和TMLF等多项政策的支持下,银行投放信用的意愿有所增强。
        从信贷结构上看,本月信贷主要来源于企业部门。1月份企业部门新增贷款2.58万亿,占全部新增贷款的80%,同比多增8000亿元。新增企业短期贷款5919亿元,同比多增2169亿元;新增企业中长期贷款1.4万亿元,同比多增700亿元;新增票据融资5160亿元,同比多增4813亿元。企业部门贷款的同比增长主要来自于票据融资和短期贷款。居民部门新增贷款9898亿元,同比多增882亿元,主要来源于居民中长期贷款的增长。1月新增居民中长期贷款6969亿元,同比多增1059亿元,新增居民短期贷款2930亿元,同比少增176亿元。
        非标融资由负转正,社融增速回升
        1月份社会融资规模增量为4.64万亿元,同比多增1.56万亿元。社融增量的上升主要来自于以下几个部分:一是新增人民币贷款大幅上升,1月对实体经济发放的人民币贷款增加3.57万亿元,同比多增8818亿元,占社融增量的77%。二是企业债券融资的增加,1月新增企业债券融资为4990亿元,同比多增3768亿元。三是新增非标融资由负转正。1月非标融资合计增加3432亿元,是既2018年2月以来首次由负转正。其中,新增未贴现银行承兑汇票和信托贷款分别为3786亿元和345亿元。新增委托贷款-699亿元,萎缩幅度较前几个月有所放缓。四是地方政府专项债较往年提前发行,1月地方政府专项债发行1088亿元,而去年同期并未发行。
        1月末社会融资规模存量为205.08万亿元,同比增长10.4%,增速较上月上升0.6个百分点。如果去除地方政府专项债,原口径下,1月社会融资规模存量同比增速为9.7%,高于上月的9.1%。近日,中办、国办发文要求加强金融服务民营企业,加之2019年地方政府专项债加快发行,预计上半年社会融资规模存量同比增速可能企稳回升。
        信贷、财政存款拉升M2同比增速
        1月末广义货币(M2)余额186.59万亿元,同比增长8.4%,增速比上月末高0.3个百分点。M2同比增速的上升主要有三方面原因:其一,1月新增人民币贷款3.23万亿元,同比多增3284亿元,对M2同比增速有拉升作用。其二,受缴税减少的影响,1月新增财政存款5337亿元,同比少增4472亿元,拉升了M2同比增速。预计随着减税降费等积极的财政政策的逐步落实,2019年新增财政存款或将低于2018年,对2019年M2同比增速有一定的拉升作用。其三,非标融资由负转正,本月新增非标融资合计3432亿元,同比增加2253亿元,也拉升了M2同比增速。
        综合来看,在央行降准、TMLF等一系列宽信用政策的引导下,银行投放贷款的意愿有所增强,企业部门贷款同比扩张幅度较大,但其主力仍是票据融资。信贷和企业债券融资的增长以及非标融资的回暖是本月社会融资规模增量上升的主要因素,也是M2同比增速回升的因素。此外,财政存款较去年同期少增,也拉升了M2同比增速。目前通胀较为温和,全球经济增速放缓,国外央行货币政策相对宽松,为我国货币政策逆周期调节留出了更多的操作空间。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com