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IMAX China研究报告:德意志银行-IMAXChina-1970.HK-目标价降至24元,给予持有评级-190216

股票名称: IMAX China 股票代码: 1970.HK分享时间:2019-02-16 10:17:12
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 德意志银行 研报页数: 1 页 推荐评级: 持有(下调)
研报大小: 82 KB 分享者: iam****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        德银发表研究报告称,调整IMAX中国(01970)投资评级由“买入”降至“持有”,目标价由36元下调至24元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该行表示,虽然预期公司今年的票房增长会持续,但其屏幕销售下跌可能会拖累盈利增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)该行留意到,增量的新屏幕销售模式都是公司在过去三年的主要盈利增长动力,不过在宏观环境可能衰退及戏院营运者流动性减低的情况下,该行认为IMAX屏幕的一次性销售在今年将是一个艰难的部分。
        该行预计,公司的屏幕销售收入在2018至2019财年分别减少16%及7%,因而将公司2019年的盈利预测下调36%。另外,该行预估公司在2018年卖出31个屏幕,少于其指引的37个,也少于2017年售出41个的成绩。这主要是因为电影院经营者的现金流收紧,国内品牌提供更低价的代替品,以及由于消费降级而对戏票溢价敏感度等原因所致。
        德银预计,IMAX中国今年的票房将按年增长10%,增长较2018年的15%略有放缓。公司的票房增长很大程度上与整个电影市场挂钩,而现时市场似乎已有瓶颈。中国的票房总值在今年新春期间仅增长1%,电影观众人数下跌10%,虽然IMAX的票房在今年农历新年增年升40%,但该行认为此增长是因为节日期间的票价上涨所致,期内观众增长率仅16%。
        

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