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金融行业研究报告:恒大研究院-金融行业:科创板落地,注册制启航,资本市场基础制度改革新起点-190203

行业名称: 金融行业 股票代码: 分享时间:2019-02-16 09:13:14
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 翟盛杰,马图南,曹志楠
研报出处: 恒大研究院 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 1,295 KB 分享者: jul****nd 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        导读:  
        1月30日,证监会发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》征求意见稿、《科创板上市公司持续监督办法(试行)》征求意见稿,上交所同时发布相应的《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》《股票发行与承销实施办法》《股票交易特别规定》《股票上市规则》《股票上市委员会管理办法》《科技创新咨询委员会工作规则》等六份征求意见稿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】共计八份征求意见稿的出台,标志着以注册制为核心的科创板落地。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        摘要:  
        科创板的设立和注册制的推行,将是我国形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系的开端,从科创板入手,稳步试点注册制,最终目的是要统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度的改革,以此充分发挥资本市场对提升科技创新能力和实体经济竞争力的支持功能,更好服务高质量发展。注册制不是终点,而是资本市场改革的起点。  
        本次试点注册制,以市场化为导向,参与方需各司其职:科创板公司由上交所负责科创板发行上市审核,证监会负责科创板股票的发行注册,发行人及其中介机构承担相应法律责任,投资者自行甄别信息并承担投资风险。  
        注册制的成功离不开三个原则:一是便利直接融资。二是强化信息披露监管,注册制是以信息披露为核心的股票发行上市制度,所有参与方应当各司其职、各尽其责,提高信息披露质量,让投资者在信息充分的情况下作出投资决策。三是加强风险防控。  
        科创板定位于面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求,符合国家战略,拥有关键核心技术,科技创新能力突出,主要依靠核心技术开展生产经营,具有稳定的商业模式,市场认可度高,社会形象良好,具有较强成长性的科技创新企业。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合,引领中高端消费,推动质量变革、效率变革、动力变革。  
        构建注册制离不开五大资本市场配套制度,一是构建科创板股票市场化发行承销机制,二是以信息披露为核心的持续监管制度,三是市场化的交易机制,四是完善投资者保护机制,五是严格的退市制度。  
        从国际比较来看,我国本次发布的注册制度在上市、退市、交易和信息披露等环节基本已与欧美发达资本市场接近,一些具体量化指标更加符合中国国情。但仍需严格执行,加强执法,使制度真正发挥作用。随着注册制的试点推行,以及相应市场问题的不断修正,注册制将会更加完善。  
        风险提示:政策推动不及预期

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