投资要点：
        燃气分销龙头企业
        公司地处特区深圳，从事管道燃气的销售、石油气的批发及瓶装石油气的零售业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】燃气分销业务具有天然地地域垄断特征。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司在满足民有客户需要的同时积极发展工业用户和商业用户，目前民用客户和工商客户各占一半，未来工商客户是公司发展的重点。公司已走出广东，到省外其他地方发展燃气供应业务。
        IPO  募集项目
        募集项目总投资21.3  亿，前期已经投入10  亿元。深圳市天然气利用工程项目的主要内容是建设天然气门站、调压站和高压管道、中压管道，并连接到现有的管网，将来自广东大鹏公司的天然气顺利输送给用户使用。项目建成后，供气能力从目前45  万吨增加到80  万吨。
        业绩近几年保持快速增长
        天然气下游需求旺盛，随着公司管网建设完成，供气能力将逐步增加。预计2009-2011  年归于母公司的净利润将实现年递增21%、48%和20%，相应的稀释后每股收益为0.23  元、0.27  元、0.35元。
        定价结论
        鉴于公司处于扩张时期,给予公司2010  年30-35  倍市盈率较为合理，公司合理估值区间为8.10—9.45  元。
        综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况，并考虑到一二级市场20%的折让，我们建议询价区间为6.48—7.56，对应的2010  年动态市盈率区间为24  倍-28倍。