大类资产走势
欧美股市多数上涨,德国股市下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除意大利外,主要国家10Y 国债收益率下行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美元、英镑下跌,欧元、人民币、日元小幅上涨。原油、黄金继续上涨。
主要宏观数据
美国1 月份制造业PMI、非农就业超预期,11 月新建住房销售环比回升,经济短期无忧。但制造业PMI 依然为2017 年6 月以来的次低值,1 月消费者信心指数创2016 年10 月以来最低水平,新建住房销售仍低于上年同期。虽然美联储暂缓加息,但我们认为美国经济增速仍会在2019 年放缓,并有可能在2020 年陷入衰退。
日本1 月消费者信心、制造业PMI 持续下行,工业生产增速放缓,经济增速继续回落。但鉴于财政支持力度加大和宽松的金融环境,预计日本经济增速将在第二季度反弹。
欧元区GDP 增速创四年来新低,意大利陷入技术性衰退。消费者信心指数和制造业PMI 持续下滑。鉴于欧元区私人消费疲软,工业生产下滑,加上外需不振,我们认为2019 年欧元区经济增速将进一步放缓。
全球货币政策
美联储暂停加息,继续缩表。声明明显鸽派,明确对加息保持耐心。
日本央行公布1 月货币政策会议意见摘要,表示虽然实现价格稳定目标需要时间,但随着2%通胀势头的保持,有必要保持当前强有力的货币宽松政策。
主要事件回顾
1 月30 日,英国议会对7 项脱欧修正案进行投票,通过了旨在禁止无协议脱欧的修正案I 和旨在重新谈判脱欧协议的修正案N,否决了其他5 项修正案。1 月31 日,中美经贸高级别磋商结束。双方重点就贸易平衡、技术转让、知识产权保护、实施机制等共同关心的议题以及中方关切问题进行了坦诚、具体、建设性的讨论,取得重要阶段性进展,同时明确了下一步磋商的时间表和路线图。
美元指数2019年或将走弱
美元指数历史上有过三次升值周期。当前,第三次升值周期已然结束。美元具有收益性和安全性双重属性,美国联邦基金利率是美元变化的重要因素之一,但其下降并不意味着美元必定贬值。美国10 年期国债与2 年期国债期限利差位于低位预示着2020 年美国经济可能陷入衰退,其避险属性有所下降。随着美元加息周期的结束,2019 年美元指数或将走弱。
风险提示
中美贸易谈判不及预期;美联储加息缩表超预期;美股大跌;英国硬脱欧等。