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电子行业研究报告:东方证券-电子行业:LCD供需有望改善,OLED折叠屏即将发布-190212

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2019-02-13 09:52:46
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 蒯剑,马天翼
研报出处: 东方证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 看好
研报大小: 792 KB 分享者: wan****een 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        液晶面板价格持续下跌,国产化转移趋势明显:过去一年,大尺寸及中小尺寸液晶面板价格呈现不同程度下跌,其中,TV  面板价格下跌显著,各尺寸全年价格跌幅达18%到35%不等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】TV  面板价格下跌原因主要包括:1)新增产线开出导致整体供过于求;2)旺季拉货需求低于预期;3)大部分面板厂商选择保持产能以保持成本竞争力;4)TV  厂商为降价清理库存需要面板厂配合让步。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在行业景气度下行阶段,市场格局有望迎来加速洗牌,海外不具备成本和产能优势的厂商将率先出局,国内龙头逆势扩产,有望进一步巩固份额优势,液晶面板国产化转移趋势将不可逆转。同时,国内各大面板厂积极布局高端产品,京东方合肥10.5  代线量产爬坡顺利、华星光电第一条11  代线投产第二条开建,高世代产线出产65  寸、75  寸等市场紧缺尺寸,伴随TV  大尺寸化、高清化发展趋势,未来获利前景乐观。
        TV  面板价格跌幅收窄企稳,年中有望初现周期性反转迹象:短期来看,32-50寸的中小尺寸TV  面板供需整体趋于平衡,同时一些面板厂积极将中小尺寸面板产能转移到更大尺寸,因此我们认为2  月份中小尺寸TV  面板价格有望阶段性触底企稳。长期来看,今年国内仍将有京东方、华星光电、中电、惠科等多条8.5  代以上产线增加产能,整体仍处于供过于求的下行周期;而2019  年6、7  月,三星计划开始将一条8.5  代LCD  产线陆续转产为QD-OLED,相当于关闭该产线,届时将有效改善行业供需状态,初现周期性反转迹象,伴随2019  年底国内新增产能爬坡逐渐到位,我们认为行业周期的实质性反转有望于2020  年正式到来,国内领先TV  面板厂商业绩有望率先受益。
        国内厂商积极布局柔性OLED,折叠屏手机拉动景气度提升:柔性OLED  是智能手机的确定性创新方向,国内厂商近年来坚定布局柔性OLED  技术和产能,并不断取得实质性进展。京东方成都柔性OLED  产线自量产以来产能良率爬坡进度顺利,产品已搭载于国内大客户旗舰机型,同时于去年底宣布在福清投资建设第四条柔性OLED  产线,四条线规划十九万两千的月产能将跃居全球第二;而深天马、维信诺、柔宇等其他国内厂商的柔性OLED  产线去年均陆续投产,并与国内外行业伙伴广泛展开合作。随着国内厂商不断在智能手机OLED  显示领域取得突破,未来有望打破韩国厂商一家独大的垄断局面,并凭借显著的盈利水平使各公司整体业绩长期受益于OLED  发展趋势。同时,作为手机显示屏发展的下一个方向,可折叠手机被许多厂商提上日程,三星、苹果、华为等科技巨头均已披露可折叠手机产品发布计划或技术专利的获取情况,柔性AMOLED  面板是实现屏幕折叠的关键技术,国内领先布局并与终端品牌紧密合作的厂商有望率先受益。
        投资建议与投资标的
        我们看好显示技术升级和国产化趋势下国内领先面板厂商的持续发展前景,建议关注京东方A、TCL  集团、深天马A。
        也建议关注受益于OLED  快速渗透的触控和光学指纹芯片供应商汇顶科技、具有折叠屏转轴能力的长盈精密、OLED驱动芯片公司中颖电子。
        风险提示
        液晶面板价格波动的风险;柔性  OLED  发展不达预期。
        

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