投资要点
        食品饮料2019  年1  月涨幅居前，白酒领涨板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019  年1  月份沪深300  指数涨幅5.87%，食品饮料板块涨幅（总市值加权平均）9.63%，跑赢沪深300  指数3.76  个百分点，在申万28  个一级子行业中排第2位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大部分子行业均上涨，但仅有白酒板块跑赢沪深300  指数，涨14.12%。
        板块估值回升，啤酒板块PE  高出历史均值。目前食品饮料板块PE（历史TTM_整体法）为25  倍，较前期有所提升，为全部A  股的1.96  倍。历史平均的食品饮料板块PE  为28  倍，相对全部A  股的估值溢价为70%。三级子行业中，软饮料板块PE  最低，肉制品板块PE  也在20倍以内；葡萄酒、白酒、乳品、食品综合板块的PE  在20  倍以上、30倍以内；其余板块的PE  在30  倍以上，调味发酵品的PE  最高，达到了44  倍。其中啤酒板块的PE  高于历史平均PE。
        投资建议。春节行情过后，公司估值将逐渐向其实际的基本面情况回归，目前经历一轮上涨后各板块估值较为合理，且未来市场不确定因素较多，因此维持对板块“同步大市”的评级。白酒方面，根据各地经销商的反映，高端白酒中茅台需求保持偏紧，国窖价格企稳且渠道保持良性，五粮液2018  年业绩情况超预期增长，但2019  年来各地区表现不一，批价有所下降；次高端白酒中，除了舍得酒业受2017  年低基数影响增速表现亮眼，其他白酒品牌净利润增速均有不同程度的下降，随着市场的饱和与需求的收紧，品牌与渠道力较强的龙头酒企才能够保持稳健的发展，推荐贵州茅台（  600519.SH）、洋河股份(002304.SZ)、酒鬼酒（000799.SZ）。大众品方面，面对未来宏观经济的不确定性，我们依然看好刚需消费品类，以及具有成本消化能力的龙头企业，如伊利股份（600887.SH）、海天味业（603288.SH）、涪陵榨菜（002507.SZ）和绝味食品（603517.SH）。
        风险提示：食品安全风险；宏观经济下行风险；市场风格变化风险。