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医药生物行业研究报告:东莞证券-医药生物行业2019年2月月报:政策明朗,兼顾安全与成长性-190211

行业名称: 医药生物行业 股票代码: 分享时间:2019-02-12 16:24:44
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 卢立亭
研报出处: 东莞证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 1,508 KB 分享者: 花****江 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        1月医药生物指数整体表现仍不理想,上半月指数随着大盘反弹收复部分失地,但在量能不足的情况下,叠加江苏疫苗事件与公募基金年报反映的板块的超配仓位,各大权重股下半月有所回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万医药指数全月收跌2.54%,跑输沪深300指数8.88pct,在28个申万一级行业中排名倒数第五,且每日排名变化波动较大,市场对医药板块的态度仍不明朗。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从子行业1月份的走势看,所有子行业均大幅跑输大盘,但内部结构相比上个月有所改善,相比12月普跌的行情,1月份避险类及超跌类白马走势有所回暖。子行业涨跌幅从高到低排名分别为化学制剂、医疗服务、医疗器械、医药商业、化学原料药、中药、生物制品。
        截至1月底,板块市盈率由12月底的24.16倍下降至23.66倍,估值溢价率从12月月底的51.55%再次下降至43.67%,低于10年中位数56.06%的水平,板块相比其他行业的相对配置价值有所提升,指数处于被低估的底部区间。
        2月份,我们认为医药生物板块有望借助春节前市场的涨势收复部分失地,首选高安全边际公司,主要考量质量安全、政策安全、财务指标安全,回避政策(降价)雷、商誉雷、业绩雷、质押雷等;次选业绩增长可持续个股,大部分公司2018年的业绩预告已经出炉,因此2018年年报的业绩增速参考价值有所下降,更多要考虑公司业务的竞争力以及2019年全年业绩增长的持续性。
        投资策略:维持谨慎推荐评级。(1)看好政策免疫或政策获益、行业增长确定性高、业绩弹性高的品种,推荐药明康德,通策医疗,泰格医药;(2)推荐高增长、定价能力强品种,推荐长春高新,万东医疗,智飞生物。
        风险提示:政策不确定性风险;研发不及预期风险;行业竞争加剧风险。
        

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