主要化工品涨跌幅情况
        涨幅前五：70#重交沥青（4.48%），乙烯（3.72%），动力煤（3.37%），苯（2.86%），己内酰胺（2.50%）
        跌幅前五：天然气（NYMEX  期货）（-11.00%），二氯甲烷（-4.48%），环氧丙烷（-2.80%），天然橡胶（-2.27%），草甘膦（-1.96%）
        上周行情回顾
        上周化工行业表现弱于大市，申万一级化工指数跌幅0.94%，上证指数涨幅0.63%，沪深300  上涨1.98%；6  个二级子行业中，1  个涨幅为正；31  个三级子行业中，12  个涨幅为正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        原油：伴随着OEPC  主导的减产协议2019  年1  月份开始生效,国际油价自2018年12  月底部反弹20%以上，Brent  和WTI  油价分别站上60  美元/桶和50  美元/桶以上，春节期间，国际油价呈现震荡走势，Brent  周下跌1.24%至61.97  美元/桶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一方面，2018  年11  月美国原油产量达到1190  万桶/天，持续刷新产量记录。本周美国EIA  原油库存连续两周增幅低于预期，但已经连续三周环比增长。另一方面，OPEC  产油国希望油价上涨，以期财政平衡。OPEC  成员国和俄罗斯领导的集团将于2  月18  日在维也纳举行会议。我们认为全球原油供应能力充足（减产本身就已说明），特定条件下供需弱平衡，产油国之间的博弈可轻易改变价格走向。当前美国主导的美国优先、民族主义、逆全球化背景之下，地缘政治波动加剧，原油金融和政治属性提高。展望未来，我们维持前期判断，当前决定油价的核心因素依然为供给侧，从产油国的利益出发，油价上涨符合产油国利益，对于寡头市场，具备上涨动力。从成本端出发，考虑页岩油成本在45  美元/桶以上，油价下有底。看好油价温和上涨，中枢向上判断不变。预计2019  年Brent  油价中枢在60-75  美元/桶。
        天然气：据统计，2018  年我国天然气消费量预估为2766  亿立方米，同比增长16.6%，年增量超390  亿立方米，占一次能源总消费量约7．8％，供不应求。我国天然气进口同比增长31.9%，至9040  万吨，成为世界天然气进口第一大国。维持前期观点，受益“环保攻坚战”、“煤改气”、北方“2+26”城市冬季取暖全面禁用煤等政策推动，我国天然气再次进入黄金发展期，具有行业Alpha。但随着国内天然气基础设施如LNG  接收站、储气库等的加速建设，其红利期预计缩短，维持合理利润。越早投产，越具有先发优势。
        化工品：受原油反弹支撑，节前石化产业链价格普遍上涨，但涨幅有限，如乙烯、苯乙烯、冰醋酸、顺酐等。跌幅靠前的产品主要有前期采暖季上涨较多的燃料，如丙烷、LNG、液化气等。
        近期推荐公司及主要观点
        2019  年国内经济下滑及外部风险持续存在，但中国经济韧性强，宏观逆周期调控已相当明确，外部风险正在磋商解决。2018  年1  月30  日至31  日中美在华盛顿举行经贸高级别磋商，双方同意，将采取有效措施推动中美贸易平衡化发展。中美双方新一轮经贸高级别磋商将于2  月14-15  日在京举行。我们不能左右宏观环境的走势，唯有应对。一方面，我们持续重点推荐弱周期的农化及成长板块，尤其是细分领域的隐形冠军。同时，经历深度调整的具有园区壁垒、技术壁垒的子行业优质周期龙头依然值得重点关注，不少个股调整后极具性价比。精选优质龙头的好处在于其安全垫比普通公司厚，抗风险能力强，在经济恢复时能够迅速实现业绩提升。
        （1）成长板块：宏观经济不确定性条件下，弱周期成长股值得关注。细分领域如，福建晋华被镁光制裁，进一步凸显了半导体国产化的重要性，国家发布一系列政策支持半导体行业的发展，看好电子特气、湿化学品、CMP  材料、大硅片等领域陆续放量。我国抗老化助剂行业仍处于成长期，下游市场增长稳定，经济周期弱相关。全球珠光材料行业预计将维持15%较快增长，国内龙头有望受益。重点推荐：显示及环保材料平台万润股份、高分子抗老化剂龙头利安隆、珠光材料龙头坤彩科技、加码OLED  的濮阳惠成。
        （2）刚性需求，农化板块：中央经济工作会议连续两年提出“扎实推进乡村振兴战略”。国内环保高压常态化下，行业集中度不断提升，重点推荐农药原药生产企业龙头扬农化工，菊酯、麦草畏双龙头，优嘉三期项目续航公司未来成长。以及草铵膦龙头利尔化学，四川广安项目助力公司未来成长。新产品陆续投放，公司业绩进入高速增长期的中旗股份。复合肥行业龙头金正大，打造金丰公社农业服务新模式。杀菌剂行业隐形冠军利民股份，进入产能集中投放期，同时拟收购威远生化，强强联合优势互补。
        （3）万华化学：公司全球MDI  龙头地位稳固，  2017  年备考归母净利润158.97亿元。2015  年-2018Q3，公司累计构建长期资产开支223.4  亿元，同行中名列前茅。7  万吨/年PC、5  万吨/年MMA、8  万吨/年PMMA、30  万吨/年TDI  于2018  年陆续建成投产。同时新建100  万吨/年大乙烯项目，延伸至C2  产业链。随着投资项目的稳产，公司处于收获期，中国化工巨头冉冉升起。
        （4）油气、油服及工程服务产业链：尽管油价具有极大不确定性，我们认为油价上涨符合产油国利益，对于寡头市场，具备上涨动力，中枢向上判断不变。叠加国内能源安全要求，油气行业资本开支预期增加，利好油服及工程服务板块。“降煤稳油提气”依然是“十三五”乃至“十四五”我国能源结构发展趋势，天然气再次迎来黄金发展期。重点推荐新奥股份、通源石油、广汇能源。
        （5）炼化聚酯产业链：由于前期涨幅较多，近期板块面临调整。我们认为该行业充分竞争，行业集中度提升，企业盈利水平大幅提升。未来，上下游一体化发展，抗风险能力增强，炼油大国走向炼油强国，持续重点推荐中国石化、四大金刚（桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化），具有成长为国际伟大公司的潜质。
        本周金股组合
        太平洋化工金股组合自17  年4  月17  日推出至今，累计收益27.6%，跑赢上证综指32.8%，跑赢化工行业50.52%。上周金股组合累计收益2.18%，跑赢上证综指2.08%，跑赢化工行业3.49%。
        本周金股：金正大（20%）、万华化学（20%）、利安隆（20%）、坤彩科技（20%）、濮阳惠成（20%）
        风险提示：大宗商品价格持续下跌的风险。