◆零售板块行情回顾
        过去5  个交易日，上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.63%和1.17%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.10%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019  年以来（23  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为4.99%和6.14%，商贸零售（中信）指数的涨幅为2.30%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        过去5  个交易日，商贸零售行业涨幅为-1.10%，位列29  个中信一级行业的第17  位。过去5  个交易日，29  个中信一级行业中10  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是家电、银行和房地产，涨幅分别为2.98%、2.08%和2.00%。2019  年以来，商贸零售行业涨幅为2.30%，位列29个中信一级行业的第16  位。2019  年以来，29  个中信一级行业中23  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是家电、食品饮料和非银行金融，涨幅分别为14.25%、10.80%和10.30%。
        过去5  个交易日，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C  连锁、专业市场和百货，涨幅分别为0.56%、-0.76%和-1.46%。2019  年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C  连锁、专业市场和超市，涨幅分别为9.95%、4.42%和3.85%。
        过去5  个交易日，零售行业主要的97  家上市公司（不含2019  年首发上市公司）中，24  家公司上涨，73  家公司下跌。过去5  个交易日，涨幅排名前三位的公司分别是武汉中商、ST  成城和南极电商，涨幅分别为18.08%、17.73%和6.58%。2019  年以来，零售行业主要的97  家上市公司（不含2019  年首发上市公司）中，58  家公司上涨，1  家公司持平，38家公司下跌。2019  年以来，涨幅排名前三位的公司分别是武汉中商、兰州民百和南极电商，涨幅分别为47.01%、30.00%和24.87%。
        ◆零售行业投资策略
        展望春节后的零售行情，考虑到商务部公布的2019  年春节消费数据较弱，7  天同比增长8.5%（2018  年同期为10.2%），创下2009  年以来最低数值，我们认为宏观经济对零售行业的冲击仍存。受春节数据影响，零售行业的估值修复逻辑可能暂告一段落，未来一段时期的催化剂预计以政策刺激和我们全年看好的国企改革为主。从老凤祥、武汉中商、越秀金控等一系列地方零售国企变革来看，预计2019  年是零售国企改革大年，我们建议投资者更多关注国企股，尤其是一线城市的龙头百货股，未来或有更多改革举措落地，估值较低或市占率领先的企业，或有收购兼并或重组吸收合并的可能性。建议关注：老凤祥、天虹股份、首商股份、重庆百货。
        ◆风险提示：
        宏观经济增速和居民收入增速未达预期，通胀水平未达预期，地产后周期影响部分子行业销售增速。