本报告关注点：
        
          天然气价改长、短期趋势及受益公司敏感性分析
          电力定价机制深入改革的方向及对上下游的影响
          水价调整理由充分，已经全面启动
        投资要点：
        
          天然气：天然气价改预期进入白热化阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为我国天然气价格与原油价格接轨是大势所趋，并将采用分步调整、逐步到位的方式。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次天然气出厂价格上调幅度在0.4元/立方米左右。天然气产运中，中国石油处于绝对垄断地位，成最大受益者，东华能源进口LPG竞争地位提高，间接受益。气价改革将使气、煤头尿素成本趋同，利好煤头占比大的华鲁恒升、柳化股份等。
        
          电：机械的电价调整只能暂时缓解电力系统的运行矛盾，要彻底解决矛盾、提高能源使用效率、促进节能减排需要电力定价机制改革不断走向深入。我们认为，改进煤电联动机制是近期可能出台的措施，在此过程中煤电联营的优势将逐步显现，如大唐发电、华电国际、国电电力、内蒙华电；水火同价是电价市场化的基础，有利于促进水电持续开发，电价偏低、敏感性强以及在建项目多的水电企业有望率先从中受益，如黔源电力、桂冠电力、川投能源、国电电力；合理的新能源上网电价机制的形成将加快拉动上游设备的需求，建议关注新能源设备龙头金风科技、东方电气、天威保变等。此外，电价改革长期看将增加下游用户的生产成本，特别是电解铝和化工行业影响较大。
        
          水：我国水资源稀缺，水价整体水平较低，水务企业亏损面较大，成为我国水价上调的重要推力。2009年开始已有部分地区先后上调了水价，预计在2010年调价的面积还将扩大。水价调整空间巨大，采取分步调整的可能性较大，这将给行业带来持续的投资机会。水价上涨能使水务企业收入和利润均得到较大幅度的提升，其中污水处理企业的空间更大。建议重点关注污水处理收入占比较大，有一定环保概念的创业环保和中原环保；业务处于价格承受能力较强区域的首创股份；供水区域有望扩大，收入增长空间较大的南海发展。