锌观点：节后沪锌有补跌可能，短期锌价波动或继续加剧
        1、节前一周国内主要地区自产锌矿加工费进一步普涨  150-300  元/吨，目前主流成交为  5800-6200  元/吨；进口锌矿加工费主流报价为200-220  美元/干吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、节前国内锌现货升水继续回落，至  2  月  1  日上海地区  0#普通品牌对沪锌  1902  合约下调至贴水  20  元/吨-平水附近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3、上周  LME  锌库存继续减少了  3275  吨至  10.9925  万吨。此外，周内  LME  锌注销仓单量占库存比例为  48.19%，仍维持偏高的水平。
        4、LME  锌升贴水（0-3）从小幅升水转为小幅贴水态势，至  2  月  7日为-8.25  美元/吨。
        5、SMM  数据显示，至  2  月  1  日国内锌锭社会库存为  13.03  万吨，较  1  月  28  日增加  1.33  万吨，周环比提高  1.76  万吨。
        6、据  SMM  数据显示，至  2  月  1  日上海保税区锌库存周环比增加5000  吨至  8.12  万吨。
        逻辑：由于全球经济放缓担忧再起，加上节前锌价已抬升至相对高位，春节期间，LME  锌价冲高回落，预计节后第一周，沪锌期价有补跌需求。对于春节后，我们认为在  3  月旺季启动前，锌价波动仍可能加剧。一方面，从宏观层面来看，经济下行压力凸显，中美贸易谈判仍存不确定性，导致逆周期政策将继续加码。在此背景下，宏观情绪或不断切换。另一方面，锌锭偏低库存与远期供应增长预期将进一步博弈。接下来锌市场主要关注两方面，其一，春节国内锌锭的累库幅度，预计节后库存绝对高点仍将略低于前几年；其二，春节后消费回归的节奏。建议投资者继续关注并把握沪锌期货近远月价差扩大机会，节前我们建议买  ZN03  合约卖  ZN06  合约，节后可逐渐展期买  ZN04  合约卖  ZN07  合约。
        操作建议：趋势性操作暂观望；关注并把握沪锌期货买近卖远机会
        风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动