摘要：
          截至日前，已完成发行的公司中已有12  家公司上市，网上参与申购新股收益率最高的是大同煤业和中国银行，分别达到0.6853%和0.5041%，而德美化工的收益率最低，仅为0.0414%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          目前大盘持续调整，新股密集发行的情况下，囤积于一级市场的申购资金已从最初中工国际的2100  多亿元，迅速上升到中国银行的近6800  亿元，再上升到横店东磁、天源科技、保利地产、威尔泰和大秦铁路等集中发行时合计冻结的近1  万亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）即使考虑到可能被禁不止的“提前解冻”因素，目前的打新资金至少也在8500  亿元以上，而此前历史上国内一级市场合计冻结资金均在7000  亿元以下。
          当前众多资金纷纷加入打新大军主要是因为目前申购新股的收益在很多人看来仍是无风险的。
        从已上市的12  家新股的7  日年化收益率来看，均高于一年期存款利率，部分公司更是高达20%甚至30%。并且，除德美化工和得润电子外，申购新股的7  日年化收益率均远高于同期已经是明显走高的交易所7  天回购利率。由于申购新股的预期收益率明显高于同期资金成本，大量资金通过种种途径进入到一级市场。
          假设下半年继续保持现有的发行和上市节奏，全年累计收益率可达到6.85%。年化后的水平基本同2004  年的年化水平相当，略高于2003  年的收益率水平。
          要想有稳定的新股收益，根据目前的一级市场资金存量情况，至少需要300  万元的资金，个别独立发行的小盘股所需资金量更高，保证中500  股德美化工、得润电子的所需的资金近800  万，并且上市之后的7  日年化收益率并不高。如果是非闲置自有资金，建议放弃申购，或者干脆放逆回购。