焦点话题：结构性调整抑或结构性改革—2009  年中央经济工作会议公告点评
        首先，中央提出的“调结构”已不能狭隘地理解为传统意义上的结构性调整，而应更广泛理解为结构性改革。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有理由期待，2010  年的中国经济在资源、土地、利率、汇率等市场化取向改革方面会取得重大突破和实质性进展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其次，明年宏观经济政策取向与其说是积极的财政政策和适度宽松的货币政策，不如说是坚持“四性”（连续性、稳定性、针对性及灵活性）……
        A  股：中央经济工作会议对资本市场基调较为乐观，汇金及《瞭望》相关言论引发忧虑情绪
        本周将陆续开始公布多项重要经济数据，对市场短期走势影响较大。整体市场趋势仍然震荡向上。我们前期判断风格转向目前看来并没有顺利完成，或许需要更多的时间积累以及催化因素。但中小盘相对于权重股的估值溢价处于历史高点已经蕴含了较大的风险。
        债券：源自于审慎监管的波段机会
        传闻银监会已把最低资本充足率要求从原来的  8%提高到  10%(对中小银行)和  11%(对大型银行)，目前大多数银行满足这一水平。大型银行除农业银行外尚可通过自身盈利来补足资本，无需大幅压缩信贷资产来减少对资本的消耗，但中小银行再融资压力不小。整体来看，银行业再融资压力不算大，这对于2010  年经济总体扩张并无太大负面影响……
        估值跟踪：哪些行业09  年一致预期偏乐观？
        三季报业绩/全年预期业绩比率大于75%的行业有航空、银行、食品饮料、公路与铁路运输、保险、工程机械、家庭耐用消费品，这些板块有业绩超出市场预期的可能性。上述板块中动态PE  较低的是银行、工程机械、公路与铁路运输、家庭耐用消费品……