2018  年军工行情回顾：
        2018  年（截止12  月31  日），中航军工指数下跌28.91%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】跑输沪深300  指数3.60  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在28  个申万一级行业板块中，国防军工板块排名第14位。2018  年申万军工行业动态市盈率下降了31.89%。军工板块估值基本处于历史低位，未来下行空间相对有限。总体来讲，长期板块向好趋势不变，并且2019  年板块存在超额上涨的行情机遇。
        行业观点：
        外部战略形势分析：2018  年世界局势出现巨大变动，我国未来安全环境的不确定性大幅增加，而其核心是美国对华态度及政策的急转直下，加剧了中美两国之间的博弈程度。美国从政治、军事、经济多角度来遏制中国的崛起，并利用其同盟关系围堵中国。另一方面，在特朗普执政后，为了维护美国自身利益，美国对外开始展现出一种孤立主义的态度，致使由美主导建立的当今世界秩序的一些方面开始出现权力真空，世界各国间的互信程度急剧下降，增加了当前世界安全形势的严峻程度。在此环境下，我国外部安全形势面临巨大挑战，同时不确定性也大幅增加。
        国内军工行业分析：在如今国际形势风云变化的时候，中国必须建设与经济发展水平相适应的国防力量。因此从国家安全的角度方面来看，未来我国军工行业景气度仍将持续。而随着军队改革的逐步落地以及“十三五”尾声的到来，军队采购将逐渐恢复，军费稳定健康增长，同时，军工集团混改与科研院所改制正处于关键时期，未来面临加速。军工企业资产证券化率有望进一步提升。
        投资策略：
        我们认为2019  年军工行业投资策略为基本面好转的阶段性机会，以及行业估值低位的配置机会，但从近期市场情况来看，股市下行压力较大，短期来看，板块仍将受到市场情绪所影响，存在一定的波动。建议重点关注那些市场前景广阔、业绩成长确定的标的。具体军工行业投资将围绕以下几点展开：1）军工集团的混合所有制改革及科研院所改制面临加速；2）引领军民深度融合发展的优质国有或民营企业，特别是军用装备科研生产制造和高新技术研发领域；3）随着军改落地，军队训练恢复增加，促进军用装备使用需求以及修理需求；4）军工行业估值正处于历史低位，具有较好的配置性价比。
        风险提示：
        军工改革进度低于预期，军工行业发展低于预期。