本周板块下跌0.17%，跑输大盘：本周大盘上涨0.51%，地产板块下跌-0.17%，再度跑输大盘超过0.6  pct，在28  个行业中排名12  位，银行、电子、汽车涨幅居前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周末板块PE  及PB  估值8.56X  及1.35X，依然处于历史底部区域。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周重点公司表现分化，新城上涨3.3%，连续两周涨幅超过3%，保利、华夏幸福、招蛇、万科也均有上涨，而金地、中南、阳光城等跌超1%。截止本周末重点公司PE  TTM  最高的依然为中南14.6X，世联行11.7X  居第二，万科9.3X  居第三，华侨城、金地及荣盛不到6X。
        招蛇、新城、荣盛等发布业绩预告；统计局公布12  月行业数据；融360发布12  月房贷报告等：1）本周部分重点公司发布业绩预告，新城、荣盛、蓝光业绩增速超30%，招蛇超15%，重点公司业绩保持较快增速；2）统计局公布12  月行业数据，2018  年全年全国商品房销面及销额同比升1.3%/12.2%，单月同比回正，地产投资增速9.5%，销售平稳收官，投资韧性显著；3）融360  发布12  月房贷报告，重点城市首套房贷平均利率自2016  年中以来首次下降，利率下降银行54  家，比11  月增加39  家，下降银行数明显增加。
        重点城市供给同比继续上升，成交降幅扩大：2019  年第四周重点11  城新增供给同比继续为正，前四周累计升33.6%，而成交供应比连续两周超过1  以后本周降至1  以下，狭义去化周期由上周末的10.12  个月升至10.23个月；成交方面，重点31  城新房成交同比降幅再度扩大，前四周累计降3.8%。分一二三线看，供给端，前四周重点一线（4  城）二线（3  城）三线（4  城）累计新增供给同比分别为25.8%/15.5%/61.5%，一线累计升幅持续扩大，截止本周末一二三线去化周期8.61/5.86/18.60  个月。成交端，本周各能级新房成交同比均有下滑，二线连降三周，前四周一线（4  城）二线（8  城）三线（19  城）新房成交累计同比14.5%/-11.5%/-1.1%。
        重点推荐新城，维持推荐万科及保利：本周消息面各地陆续召开会议，关于地产的表述多地提到“一城一策”，资金面融360  发布报告，重点城市首套房贷平均利率自2016  年中首次出现下降。总体来看目前政策基调可能依然处于“托底”阶段，未来力度的变化还有待观察，但宏观及行业环境均有所改善，我们认为对于2019  年不必过于悲观，预计2019  年销面基本维持平稳，同比降幅在5%左右，一二线可能出现量升价稳的态势，而三四线出现分化，地产投资增速在3%-5%之间。随着宏观及行业政策边际转松，板块有望迎来估值修复，我们维持推荐新城、万科及保利。
        风险提示：行业及信贷调控政策超出预期、宏观经济表现不及预期、房产税出台超出预期