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钢铁行业研究报告:招商证券-钢铁行业2010年度投资策略:规模和资源、区域优势及整合是2010年钢铁股投资主线-091209

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2009-12-09 11:19:22
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张士宝,林向涛,黄星
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 707 KB 分享者: sha****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2010  年国内钢铁供求平衡或略紧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计2010  年粗钢表观消费量在2009  年5.63  亿吨基础上增长10%,达到6.19  亿吨,而粗钢有效供给是6.43  亿吨左右,实际过剩0.24  亿吨左右,全年产能利用率在90%左右;
          下游行业景气提升带动钢铁需求增长约10%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基础设施及房地产用钢2010年仍将大幅增长,预计2010  年基础设施用钢同比增长10~15%,房地产新开工面积同比增长10~15%,机械工业预计2010  年同比增长5%~10%,汽车行业2010  年同比增长16%;
          钢价、成本和利润。在行业供求关系缓和的背景下,预计2010  年钢价上涨20%,上半年涨幅好于下半年,上游铁矿石涨价15%,煤焦涨幅10%,钢铁行业毛利率和净利率恢复至99  年以来均值,上市钢企业绩将增长50%以上;
          投资策略:建议围绕规模和资源、区域优势及整合三大主线选择钢铁股,参照钢价和成本、库存的波士顿矩阵图选择投资时机;预计上半年投资环境好于下半年,元旦前后和春节过后是两个关键投资时点;
          公司选择:规模和资源型方面,大钢推荐宝钢、太钢和鞍钢,二线钢企推荐酒钢、唐钢、凌钢和西宁特钢,铁矿石资源股关注金岭矿业;区域优势方面,推荐三钢、八钢、柳钢和酒钢;整合方面,推荐首钢、三钢、莱钢、新钢和重庆钢铁;其中首钢、新钢和重庆钢铁有可能成为黑马股。
          风险因素:外围经济复苏不如预期,外贸摩擦加剧,影响出口;落后产能淘汰力度和进度不如预期;通胀管理引发紧缩政策出台。

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