前行之路谨防伪高潮
上周二，笔者的观点是：游资运作新能源汽车和通胀题材，机构重启二线蓝筹，两者联动是多头再次上路的信号。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但鉴于热点分化的必然趋势，点数上个人建议预留3160~3180点防守，向上观察3260点短阻位突破情况，而个股选择的是节能减排的600192和低价蓝筹600010。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
一周之后。我们看到：新能源汽车以及酿酒食品、造纸、商业连锁等通胀题材的冲高回落；二线蓝筹，由于融资融券题材炒作，被中字头的大盘蓝筹替代，整体表现差强人意。新老热点交替过程中的获利了结、调仓换股，是造成本周盘面震荡的主要原因。不过，部分新热点的及时轮动却又保证了上行动能的持续，比如本周一、二两天，各大主流媒体号称资金净流入将近20亿的地产类股票，至少在一定程度上遏制了调仓导致的回调力度。
但是，对于房地产，这个所谓的新热点，笔者却有着不同的看法。
1.两市130家地产概念股，资金不可能全线增持。按总资产排名和业务收入占比，万科、保利地产、金地集团、招商地产、首开股份、金融街等，其筹码显示一直有主力运作痕迹，但近期并无增持迹象，股价走势自然也不甚理想。其实，用上文的20亿净流入算一个平均数，就不难察觉所谓的地产股浪潮有很大的猫腻。
2.近期所谓地产股的低估值补涨行情，实乃似是而非。周二占据涨幅榜前列的浙江广厦、东华实业、园城股份、万泽股份等表面属于筹码增持股价上拉的地产类品种，但它们却具备两个显著特征：（1）基本处于地产业二三线；（2）具备受益于通胀题材的功能，比如具备百货、零售、餐饮、物流业务。
3.地产股缺乏信息面支持。中央经工作12月7日刚闭幕，涉及房地产类的指示很明确：“增加普通商品住房供给，支持居民自住和改善性购房需求，加强廉租住房等保障性住房建设。”内容中受益主体不难明确，就是普通老百姓。因为大量农民成为中小城市和城镇的新居民带来了新的政策需求。所以，管理层对于地产业，给的是中长期业绩提升的想象空间，实际上却必须把遏制高价空置房和规模虚张的泡沫抬上日程。况且，在我们的市场上，业绩从来就不是吸引散户跟风的必然途径，没有坚挺的题材以作长治久安，主力是不会轻易冒险的。所以，我们没有看到地产类龙头的筹码出现增持。
我认为，地产股虽然没有资金增持，但也没有减持的关键，是因为多数机构需要某个占群体优势的板块维系人气，从而等待政策面明朗，再执行新的操作的策略所致。所以，途中虽有顺水推舟，却难以持续走强。说到此，不得不佩服游资嗅觉之敏锐，利用其中的似是而非打出一次又一次伪高潮谋取暴利。三天之内号称裹挟万千宠爱，转眼却又沧海桑田的大盘蓝筹就是先例。现如今，地产股也有重蹈覆辙之疑。因此，断言地产股已成为行情新的上升引擎，言之尚早。
那么，能持续吸引市场跟风，从而保证主力进出优势的题材在哪里呢？中央经济工作会议中为我们做了解答。本次会议强调：要突出财政政策实施重点，加大对民生领域和社会事业支持保障力度，增加对“三农”、科技、教育、卫生、文化、社会保障、保障性住房、节能环保等方面和中小企业、居民消费、欠发达地区支持力度，支持重点领域改革。很明显：通胀（酿酒、食品、零售等商业消费类）、低碳经济（新能源+节能减排两类）概念，以及农业、公用事业，乃至需要“改革”的领域（比如产能过剩的行业，其中牵涉到并购重组），都是后期符合会议精神的品种。    
目前行情背景下，上述题材早已被市场挖掘过，高处回落的股价不免让人心生疑虑。然而，我的看法是，真正的牛市，强者恒强是必然现象。相反，低估值的板块或落后于大盘的品种，一旦出现补涨，让散户们乐观放心时，行情离顶部就不远了。所以，对待有政策背景支持，股价却出现回落的品种，应该是一分为二的态度。（1）区分换庄还是出货。换庄和出货的初期，技术规律是一致的。筹码表现为高位增（接盘），低位减（兑现）。而后期区别在于，一如果是换庄或同一阵营的主力做接力，高位增持的筹码数量会呈现继续累进之势，此时无论低位筹码消散与否，都不能改变高位新增资金迫于成本高企必须上行的势头，除非利空导致被迫的杀跌（不计成本出逃）出现；参看电器股、医药股的表现，不难体会各种微妙。二如果高位筹码每次增减都是固定额度，而低位筹码却在持续发散，那才是出货。（2）一旦这些热点，筹码开始显露上文描述的出货迹象，就要开始谨慎。途中，即使诞生新的热点，比如上周五的大盘蓝筹，本周的地产股，却没有筹码增持配合，也不用担心踏空。因为，那不是风格转换，而是掩护出货了。