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煤炭开采行业研究报告:天风证券-煤炭开采行业研究周报:20190126一周煤炭动向,陕西省煤矿安全大整治长达5个月,电厂日耗下滑春节效应显-190127

行业名称: 煤炭开采行业 股票代码: 分享时间:2019-01-29 08:51:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭鑫
研报出处: 天风证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,677 KB 分享者: sha****zx 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.动力煤:本周国内动力煤价格小幅下滑,1  月25  日秦皇岛港5500  大卡动力煤最新平仓价为585元/吨,环比上周五下跌5  元/吨,产地价格方面山西大同南郊5500  大卡车板价441  元/吨,环比上周持平;1  月25  日秦皇岛港库存565  万吨,周环比下降29.5  万吨;1  月25  日六大电厂日耗总计62.9  万吨,较上周五下降12.7  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面,春节临近电厂日耗下滑,  1  月18  日-1  月25  日沿海六大电厂日耗均值69.30  万吨,环比上周的76.35  万吨回落7.05  万吨,较去年同期的74.22万吨下降4.92  万吨,1  月26  日六大电厂日耗跌破60  万吨(58.26  万吨),春节效应显现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)库存方面,截至1  月25  日,六大电厂库存1469.3  万吨,环比上升66.4  万吨,同比上升491.81  万吨,1月25  日库存可用天数为23.36  天,环比上周的18.56  天上升了4.8  天,同比上升10.84  天。电厂库存保持反弹。港口方面,1  月25  日秦皇岛港口库存565  万吨,环比下降29.5  万吨,同比下降140万吨;69  港库存合计6357.3  万吨,环比上涨11.1  万吨,其中动力煤库存5358.8  万吨,环比下降80.9  万吨,节前电厂存在补库行为。供给方面,本周陕西人民政府于下达煤矿安全大整治的通知,要求从即日起至6  月底对6  类高风险煤矿开展安全“体检”。此次安全整治涉及整个陕西省,影响范围大。2018  年陕西省原煤产量6.23  亿吨,占全国的17.5%。榆林市产量约4.5  亿吨,占陕西省的72%左右。从国家能源局公布的截止2018  年1-6  月产能明细来看,陕西省在产矿井产能4  亿吨,进入联合试运转的9360  万吨,合计约5  亿吨,其中民营的1.3  亿吨,国有的3.7  亿吨。就合规产能和总产量来看,陕西省超产较严重的,并且主要集中在榆林市。此次安全整治对陕西省煤炭供应将产生明显的影响,陕西省其他地区具体影响的产量还要看检查力度,榆林市重点排查整治问题矿井总共62  个,合计产能1.2  亿吨,其中国有的7875  万吨,民营的4260  万吨。对于这些矿井,文件要求的是采取“一矿一策”政策,是重点整治对象。春节临近煤矿陆续放假,关注节后整治力度。进口方面,截至1  月25  日,广州港澳洲煤Q5500  库提价690  元/吨,周环比持平;广州港印尼煤Q5500库提价690  元/吨,周环比持平。本周进口煤稳定运行。随着春节临近,工厂陆续放假停产,下游需求减少,受陕西矿难及春节影响,煤矿陆续停产放假,煤炭供应阶段性偏紧,预计短期动力煤价格运行偏稳。
        2  焦煤:本周京唐港主焦煤价格为1860  元/吨,周环比持平。本周炼焦煤市场稳定运行。需求方面,本周焦化厂综合开工率为78.67%,周环比上升0.35  个百分点,开工稳中有升。库存方面,从绝对量来看,本周国内100  家样本焦化厂炼焦煤库存合计1014.15  万吨,环比上升37.35  万吨,同比增加126.60  万吨;从相对量来看,本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数19.99  天,环比上升0.65  天,同比上升2.42  天。节前焦企有一定的冬储需求。供给方面,西北矿区受神木矿难影响较大,部分焦煤矿提前停产放假,总体来看焦煤供给偏紧。综合来看,随着各地煤矿坑口陆续休假,焦煤供应偏紧,部分地区焦企有年前有继续备货意向,短期来看预计焦煤价格保持稳定运行。
        3.焦炭:本周天津港一级焦平仓价为2120  元/吨,环比上周持平;唐山二级冶金焦到厂价1965  元/吨,环比上周持平。本周焦炭市场运行稳中偏弱。需求方面,全国高炉开工率65.47%,环比上升0.55  个百分点,同比上升1.38  个百分点。下游钢材市场悲观情绪有所修复,钢厂生产开工仍保持高位,利好焦炭需求维持稳定。库存方面,本周110  家国内样本钢厂焦炭库存合计488.83  万吨,周环比上升13.85  万吨,同比上升25.95  万吨。钢厂焦炭库存可用天数为15.78  天,周环比上升0.41天,同比上升2.11  天,本周港口库存合计314  万吨,环比回落2.5  万吨,同比上升60.2  万吨。供给方面,本周焦化厂综合开工率为78.67%,周环比上升0.35  个百分点。综合来看,目前焦炭供需两端相对稳定,春节临近钢厂逐渐进入放假状态,钢厂焦炭库存仍维持高位,焦炭价格上涨支撑较弱,预计短期焦炭价格维稳为主,部分超跌资源或有小幅提涨行为。
        风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,焦炭限产不及预期,政策性调控煤价,新增产能大量释放,进口煤政策放开
        

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