轻工板块超配比例环比略有回落
        我们选择主动型基金的重仓股持股情况进行分析，包括普通股票型基金及偏股混合型基金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018Q4  基金重仓轻工股持仓及超配比例较之  2018Q3  环比均有所回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基金  2018Q4  重仓轻工股比例为  1.92%，较之  2018Q3  环比回落  0.04pct。板块超配比例为  0.58%，环比回落  0.04pct。
        重点个股分析：高景气度个股获增配
        在基金增配比例靠前的公司，中顺洁柔获最大幅度增配。受益于上游木浆价格下降的推动，同时生活用纸的下游需求较为稳定，中顺洁柔表现亮眼。从行业层面来看，包装板块表现亮眼，奥瑞金/永新股份/东港股份/宝钢包装包装个股纷纷于  2018  年四季度初次进入基金重仓股名单。基金减配比例靠前的公司中，家居板块公司占比高。受制于地产周期的弱势表现，家居板块在三季度整体业绩表现较弱，基金重仓持股比例呈现普降态势，美克家居/索菲亚/顾家家居/尚品宅配基金重仓股持股比例均有明显下降。
        陆股通方面：青睐龙头家居个股，包装板块配置比例明显低于国内基金
        从陆股通的表现来看，龙头家居个股获得北上资金青睐。截止到  2019  年  1月  23  日，陆股通持股数量占公司总股本比例靠前的前三名分别为索菲亚/顾家家居/尚品宅配，陆股通持股数量占公司总股本比例分别为7.09%/4.56%/3.11%。从近  30  日变动的比例来看，索菲亚/宜华生活/瑞贝卡/欧派家居获增持比例排名靠前，分别为  1.14%/0.67%/0.49%/0.22%。
        投资建议：静候家居板块业绩拐点，优选造纸包装板块优质个股
        我们判断  19  年家居板块基本面将好转，主要基于以下四点：1）19  年竣工交房的量同比改善，装修需求提升有望促使家居企业  19H1  前后见底。同时1-2  线新房销售面积预计有所好转；2）10  大城市二手房成交从  18  年下半年已经有所回暖，19  年预计在刚需和地产政策的推动下有望继续好转；3）房地产因城施策的变化；4）家居企业集中度提升逻辑仍成立，结束渠道红利的野蛮发展期后，为经销商赋能将成为新成长动力。推荐欧派家居、顾家家居，以及近期涨幅较小、低估值的索菲亚，一二线城市收入占比高的尚品宅配等。造纸板块外盘浆无继续上涨动力，看好消费领域生活用纸标的中顺洁柔。2019  年上游大宗价格弱势表现将改善包企利润表现，同时新型烟草领域布局为公司表现增加动力，推荐关注集友股份、劲嘉股份、顺灏股份。
        风险提示：原材料价格上涨；房地产增速下滑；汇率波动