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研究报告:瑞达期货-豆类日评:豆粕反弹放缓,豆油震荡调整-190125

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-25 16:49:19
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 瑞达期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 73 KB 分享者: xil****57 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        外盘走势:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四在震荡交投中小幅收高,受巴西大豆收成预估下降提振。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月大豆合约收涨1美分,报每蒲式耳9.16美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3月大豆合约的技术支撑位在9.07美元附近的50日移动均线,阻力位在9.24美元附近的200日移动均线。3月豆粕合约收低0.60美元,报每短吨312.30美元。3月豆油合约上涨0.13美分,报每磅29.51美分。
        盘面走势:①A1905小幅上涨,收盘报3438,较上一交易日+0.26%,成交量93642手,持仓量132744手,-5062,基差82,-3,A5-9月价差-20,+1;②B1905震荡调整,收盘报2922,较上一交易日+0.03%,成交量61296手,持仓量168436手,-2772,B5-9月价差-108,-1;③M1905承压回落,收盘报2586,较上一交易日-0.27%,成交量1035412手,持仓量1835412手,-27794,基差254,+53,M5-9月价差-44,+0;④Y1905震荡整理,收盘报5692,较上一交易日+0.07%,成交量318266手,持仓量手711450手,-9890,基差-52,+18,Y5-9月价差-66,-80。
        消息:1、据彭博基于海关数据的计算,中国2018年从美国进口了1664万吨大豆,较2017年减少49%。从中国最大的供应国巴西的进口总量达到6610万吨,比2017年增长30%。2、Farm  Futures对626名农户进行邮件调查后于周四发布的调查结果显示,2019年美国农户的大豆播种面积料较之前一年减少约5%至8460万英亩。
        市场报价:国产大豆价格3520;大连港进口大豆分销价3240(+0),山东青岛港3220(+0)。江苏连云港地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2840元/吨。江苏泰州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2840元/吨。山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:基差报价对连豆粕1905+150(2733)元/吨(19年1月)。广东东莞地区有油厂豆粕价格:43%蛋白:2840元/吨。江苏泰州地区经销商报价,一级豆油5740(+20)。天津地区经销商报价,一级豆油5650(-60)。山东日照地区经销商报价,一级豆油5750(+30)。(单位:元/吨)
        仓单库存:豆一仓单308290吨,+0吨。豆二仓单0吨,+0吨。豆粕仓单98470吨,+0吨,社会库存:1月20日87万吨,-17万吨,库存连续两周下降,胀库得到缓解。豆油仓单:378640吨,-1350吨,社会库存:1月20日当周142万吨,-8万吨,连续六周下降,去库存进程延续,但仍处于历史同期高位。
        主力持仓:豆一1905前20名持仓多头持仓36131,-1410,空头持仓44049,-2281,净空持仓7918,-871,多空持仓连续七个交易日同步减少,且净空持仓在高位,期价上涨推动力不足;豆二1905合约前20名持仓多头持仓32550,-403,空头持仓44456,-729,净空持仓11906,-326,连续两日减少,但降幅较小,仍保持在高位。豆粕1905前20名持仓多头持仓612890,-4261,空头持仓660821,-11596,净空持仓47931,-7335,节前持仓减少,净空减少趋势,多空力量趋于均衡。豆油1905合约前20名持仓多头持仓211581,-1294,空头持仓286297,-1194,净空持仓74716,+100,多空持仓减少,节前或有持仓调整。(单位:手)
        总结:春节前基层农户变现需求提高,售粮增加,但是因收购主体减少,贸易商以消耗库存为主,市场购销趋于平淡,行情波动空间较小,预计短期国产大豆价格平稳运行。短期国内盘面受周边品种影响而反弹,但近期豆一1905合约前20名净空持仓回升,期价驱动力稍显不足,整体以低位区间看待。技术上,A1905合约震荡走高,保持偏强运行,但缺乏持仓量配合,进一步上涨动能不足,压力关注3440-3450元/吨,建议在3360-3450元/吨区间内高抛低吸,止损各25元/吨。
        短期南美天气担忧支持美豆价格表现坚挺,不过全球大豆供给预期偏松,巴西大豆收割进行时,制约上方空间,关注刘鹤副总理与美国谈判代表于1月30日至31日的磋商。另外,尽管不确定性犹存,但中美贸易谈判仍在进行中,中国采购美豆预期造成心理层面压力,而且前20名净空持仓保持高位,施压国内盘面价格表现。技术上,B1905合约受到20日均线压力而出现调整,因外盘走势影响,短期偏强波动,但上方周度均线呈现空头排列,价格反弹阻力较大,操作上,建议空单谨慎持有,止损2960元/吨。
        因下游提货速度加快,豆粕库存减至100万吨以下,胀库现象缓解,期价下跌动能减弱,预计在节前下游饲料企业补库增加以及南美天气题材等因素支撑下,本周价格呈现反弹走势,但巴西大豆提前收割,非洲猪瘟持续发酵,抑制中期需求表现,价格趋势性上涨驱动力有限,以震荡行情看待。技术上,豆粕1905合约小幅回落,短期波动幅度较窄,预计短期反弹走势延续,但空间已然有限,上方第一压力关注2620元/吨,第二压力位2650元/吨,建议暂时观望。
        上周大豆压榨量回升,豆油产出量增加,但节前备货促使提货加快,豆油库存持续减少,对期价存在一定支撑作用,因近月国内大豆到港量偏低,预计去库存进程延续,只是备货接近尾声,后期下降幅度或缩窄;预计近月棕榈油主产国库存滞升,甚至可能下滑,加上原油期价反弹支撑,短期豆油价格以偏强震荡行情看待,需警惕中美贸易政策以及原油走势等风险因素。由于棕榈油主产国库存处于历史高位,且全球大豆供应宽松预期,国内油脂中期上方空间仍受到抑制。技术上,Y1905合约微幅上涨,因受到60周均线压力,短期涨幅放缓,呈现高位整理走势,但在10日均线之上以偏强行情看待,操作上,建议多单持有,止损5620元/吨。
        

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