虽然净利润有所增长，但公司主要业务盈利能力在下滑
        2006年上半年公司空调业务收入同比增长12%，压缩机业务收入同比增长达到4.29%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现净利润3.14亿元，同比增长28.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股收益0.50元。
        点评:
        受原材料涨价影响，2006年上半年空调价格略有上涨。因此扣除价格上涨因素以后，空调销量增长应该低于10%。略好于行业整体销量略有下滑的状况。
        与去年同期相比，压缩机产能增加超过20%，但销售收入只增长4.29%，低于产能增长率。
        由于没有2005年空调业务的毛利率水平，我们无法直接得出结论空调业务毛利率水平是否下降，但是可以注意到压缩机业务毛利率下降了7.25个百分点。
        我们注意到公司剥离亏损的小家电业务以后，营业利润没有增长还略有下滑。依靠投资收益的增加和营业外支出的减少，利润总额才略有增长不到3%。
        净利润的大幅增长主要来源于所得税的减少和少数股东损益的减少。其中所得税减少了2000多万元，少数股东损益减少了3000多万元。
        由于主要业务都以合资公司的形式存在，少数股东损益的减少，实际上意味着主要业务的盈利能力下滑。由于空调和压缩机业务都面临成本上升，毛利率下滑的因素影响，主要业务盈利下滑符合我们的预期。
        同时我们注意到母公司盈利并没有增长，可以验证我们的判断公司实际业绩在下滑。
        预计全年业绩0.69元左右。净利润的增长主要依靠压缩部分费用所致。
        显然压缩的空间是有限的。我们对公司2008年以后的盈利增长持保守观点，维持投资评级为观望。