策略研究员  吴峰（021-3856  5957）
        震荡中继续调整配置结构
        周二市场震荡调整，上证指数收于3296.66  点，下跌1.06%，深成指收于13930.28  点，下跌0.86%，两市合计成交2685  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业方面，家电、商业、计算机、石化涨幅居前，交通运输、证券、保险表现较弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        一行三会(央行、银监会、证监会、保监会)定调来年金融监管，就中央经济工作会议精神部署来年工作，市场目前预期明年信贷增长控制在17%左右。据此推算，假设今年底人民币各项贷款余额能达到40  万亿元，2010  年新增贷款数量将为6.8  万亿元左右。根据宏观判断，明年实际GDP  增速为11%，CPI为3%左右，货币供应能够满足实体经济的需求，整体流动性适度宽松的格局不变。
        美元指数大幅反弹，美股收跌。道琼斯工业平均指数下跌了104.14  点，至10253.97  点，跌幅为1.00%，美元指数上涨了0.7%，  CRB  商品期货指数下跌了0.8%。标准普尔日前对希腊发出警告后，评级机构惠誉将希腊评级从A-下调至BBB+，导致希腊股市暴跌4%以上。迪拜股市也大幅下跌，穆迪调降了迪拜所有6家政府债券发行商的评级。穆迪还表示因公众融资市场恶化，美国与英国或将失去其AAA  信贷评级。
        发达经济体将延续刺激经济政策。日本政府宣布了一项810  亿美元的经济刺激计划用于阻止日本经济重新陷入衰退，美国总统奥巴马提出了新的基础设施投资以及为小企业减税计划，他表示美国仍需求新的刺激措施来避免衰退，他没有提供刺激计划所需资金的金额。主要发达经济体刺激政策的延续使得海外经济二次探底可能性较小。
        投资策略：受限于资金，风格切换中往往伴随着市场的震荡。临近年终做业绩、资金结算的压力，可能引发各方投资者兑现利润的冲动，A  股市场资金面有一定的压力，预计本周市场可能延续震荡。风格特征上，在小盘成长和中大价值股之间适度平衡。受益于金融创新的中大市值行业的蓝筹股，关注证券、保险、银行以及其他年内涨幅较小的蓝筹股等，结合资金面因素，特别关注市值稍小的二线蓝筹。行业配置上，从消费偏好转向投资、消费的平衡。中央经济工作会议的基调当与政治局会议吻合，阶段性的影响可能是，改善了投资相关的行业需求和供给的预期。关注下阶段产品价格上涨空间大的行业，包括钢铁、水泥、部分化工产品、航运等。