原油价格分析：预计明年均价85  美元/桶，高点见100  原油上涨原因分析：第一、全球石油需求增长超过非OPEC  国家的产量增长；第二，OPEC  错误的产量决定，OPEC  内在的特点决定了其上调产量的速度会慢于预期，使得一段时间内全球石油供应处于较为紧张的情况；第三、美元贬值和泛滥的流动性为原油价格上涨提供了金融条件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】核心是第一二点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）明年动态的跟踪油价，必须密切关注OPEC  的产量、OECD  的库存和发展中国家的需求。
          炼油石化产能过剩依旧明显乙烯  09、10  年的产能投放分别在7、8.9  百万吨，预计产能利用率的低点在091H。炼油发达经济体开工负荷维持在低位，发展中国家将保持在较高的位置。
          2010  年炼油行业面临双高挑战挑战主要来自高原油价格和高通胀，即使以均价85  美元/桶来衡量，目前国内的成品油价格至少在目前基础上要上调1元/升。从历史的情况来看，CPI  高过2、3  且处于快速上升的过程中，国内成品油价格调整面临压力，我们宏观预测明年二季度后期CPI  超过2、3。
          天然气价格上涨对冲资源税  预计明年年初国内会调整天然气价格，同时出台资源税，根据我们的测算，两者的影响基本能够对冲。
          全年策略偏向于跟原油价格正相关的明年原油均价  85  美元，高点见100  美元以上，这是我们整个报告的核心主题。沿着这个主题出发，我们主要看好：第一，煤炭；第二，油田服务（中海油服和海油工程）；第三，煤化工（PVC、乙二醇和煤头尿素）；第四、新能源。相对不看好乙烯和炼油行业，这些行业的公司主要机会来自于公司层面。
          中国石油和中国石化投资策略总的一个想法是中国石化在明年  4、5  月份之前有机会，主要原因是之后通胀上来，如果国家控制成品油价格的话，中国石化受到的负面影响偏大。中国石油的投资机会主要来自于两方面：一是原油价格向100  迈进的那一段，这个时间不好把握，只能动态跟踪；二是股指期货推出时，中国石油具有重大的战略价值。