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黑牡丹研究报告:申银万国-黑牡丹-600510-投资者见面会纪要-091208

股票名称: 黑牡丹 股票代码: 600510分享时间:2009-12-08 15:09:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 阮晓琴
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 159 KB 分享者: mai****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.公司未来定位:房地产、纺织、产业投资多元化发展
2.商品房开发将成为未来业绩增长的主要来源
公司目前拥有商品房用地约1630余亩,老城区的厂区场地200余亩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司具备土地一级开发能力,未来有望成为新区主要的土地一级开发商。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
目前在建的商品房主要三个项目如下:(1)飞龙地块占地约1184亩,项目容积率为2.27。09年10月10日,火炬置业与阳光城签署合作协议共同开发飞龙地块。按照协议,    2010-2013年,火炬置业享有优先分配净利润的权利,但每年不超过1.875    亿元,四年累计优先向火炬置业分配的净利润不超过7.5    亿元(约10    亿元利润总额)。(2)“东城明居”建筑10万平米,一期和二期合计9万平米销售已接近尾声,销售均价4200-4300元/平米,主要在2010年结算。(3)“南博湾”(公司参股32%)建筑面积15万平米,11月27日开盘,开盘价5300元/平米。
3.安置房业务及城市综合功能开发业务稳定发展
安置房:由火炬置业承担。09年总规划建设面积80余万平米,1-10月已完工面积20余万平米,在建面积约60万平米;1-10月已销售住宅近16万平米,商铺8万平米。安置房开发属于市政订单任务。市场担心公司后期安置房开发将逐步减少,而公司目前安置房拥有将近50万平方米土地储备,可保证10年业绩。
城市综合功能开发业务:京沪高铁2012年通车,2011年6月试运行。公司承接当中工程,每年大概预计可实现净利润0.5亿元。
4.纺织业务未来是否会剥离?
公司五届五次董事会审议通过了设立纺织分公司,从而使纺织业务成为一个独立的板块。公司计划在不追产能扩大的基础上,通过产业升级提高纺织业务的附件值。
5.公司产业投资的方向如何?
大股东常高新现有对外投资企业20家,其中全资及控股企业    15家,参股企业    5家,涉及基础设施投资建设、房地产开发、保税物流、热电联供、动漫、微电子、软件开发等10多个行业,下有常州保税物流基地,常州电子科技产业园,常州软件园三大主题园区。公司出资3亿元人民币设立常州牡丹江南创新产业投资有限责任公司,对优秀项目进行投资。
6.公司持有江苏银行1.5亿股的股份收益情况如何?
公司持有江苏银行1.5亿股的股份,公司每年从中获得1200万左右的分红。
7.公司未来业绩展望
公司“2009年——2014年规划纲要”中提出:五年规划期间的平均年度净资产收益率不低于10%;规划末期,上市公司的年度利润总额达到15~20亿元。

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