上周秦皇岛港价格出现较大涨幅；周涨幅为4-6%；秦皇岛库存下降至700  万吨左右，主要由于调入量的减少和调出量的增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】直供电厂库存周环比下降2.3%，库存天数下降至12天，处于较低水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国有重点矿随着全年计划的逐渐完成、近期矿难频出引发对安全生产的重视、以及10  年合同煤谈判等原因，煤炭生产积极性有所下降。上周山西煤炭日产量周减少5.8%；其中国有重点矿周下降7.3%。而下游需求依然旺盛。在供需偏紧的形势未能改变下，预计12  月份的动力煤价格仍有上涨的可能。但短期体现出的供应紧张状况能否持续至明年上半年甚至一季度仍有待商榷。
        上周动力煤和炼焦煤价格延续上涨态势。主要表现为：动力煤方面，大同南郊动力煤坑口价本周上涨0.7%。从全国范围内看，半数省市的价格出现2-6%左右的涨幅。焦煤和焦炭价格涨幅均为1-3%左右。受焦煤价格上涨拉动，山西焦协上调12  月份的焦炭指导价格2.9%至1,750  元/吨，但仍为限产60%-70%，在此价格下焦炭企业仍为亏损。无烟煤自上周上涨后，本周保持不变，主要是由于化肥行业的复苏仍未见太多起色。
        我们继续看好煤炭行业近期的基本面，目前  A  股煤炭股10年市盈率在21  倍左右，较大盘溢价5%左右，我们认为估值比较合理。
        采掘指数上周上涨  3.0%，表现优于同期上证综合指数的1.0%及沪深300  指数1.1%的涨幅。布伦特原油期货价格上周环比上涨1.0%，周平均价为78.3  美元/桶。