本期投资提示：
　　动力、炼焦、焦炭再涨无烟、喷吹平稳：近期动力煤价格持续小幅上涨，本周依然保持较强涨势，本周秦皇岛动力煤价格更是涨幅超预期，达到30-40元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为近一段时间动力煤价将维持高位运行，但这种上涨幅度可持续性有待观察。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周炼焦煤价格个别地区大幅上涨，主要是前期涨幅不大的河北开滦、唐山地区，山西地区则基本平稳。本周焦炭价格亦继续上涨，主要原因是炼焦煤成本推动、前期恶劣天气造成的运输困难及焦炭生产商尚处于亏损状态产能利用率较低。本周无烟煤、喷吹煤价格均基本平稳。
　　油煤价比值下降国内煤价再超国际：按单位按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值为4.3，比上周略降0.1。国际油价与国内煤价比值为3.0，比上周略降0.2。目前国际煤价比国内煤价低55元/吨，按单位按热值统一为吨标准煤后，国际煤价比国内煤价低109元/吨标准煤。
　　秦港调入下降调出上升库存继续下降：近期煤炭调入量下降，本周日均调入量环比下降3万吨/日至57万吨/日；而煤炭调出量则有所回升，本周日均调出量环比上升5万吨/日至64万吨。秦皇岛港库存继续下降，截至12月7日降至687.3万吨，环比下降4.6%；其中内贸煤库存666.6万吨，环比下降4.3%；外贸库存20.7万吨，环比下降12.4%。
　　电厂耗煤继续上升库存及存煤天数下降：12月2日直供电厂日耗煤237万吨，相比上周229万吨上升8万吨。截至12月2日，直供电厂存煤2399万吨，相比上周2455万吨下降56万吨；直供电厂库存天数为12天，相比上周13天下降1天。
　　国内运价继续上涨国际海运费小幅回升：本周国内主要航线平均运费环比上涨8元/吨至78元/吨。继上周有较大幅度下滑后，09年12月4日昆士兰至日本好望角船型煤炭海运费小幅回升1美元/吨至18.5美元/吨。
　　看好景气上升优选冶金煤个股：在炼焦煤涨价预期下，我们更关注投资品种的弹性，一条简单的评判标准是每股焦煤产量越高、当前净利润越低，受益于涨价的业绩提升幅度则越大，推荐金牛能源、神火股份以及潞安环能。动力煤现货价格已经接近阶段性高点、明年二季度价格回落概率较高的预期下，动力煤品种近期难以跑赢煤炭板块。建议投资者在二季度煤价回落、估值进一步降低之后再考虑增加相应配置，目前不宜超配，强调兖州煤业的独特投资价值。
　　本周重点关注：近期中间商看好用煤旺季煤价上升趋势，购买意愿大大增加，加之供给端没有明显放量，需求端的回暖使得短期内煤炭供需形势偏紧，煤价大幅上升，值得注意的是煤价升幅中很大一部分被中间商获得，而坑口价只有小幅上涨。目前华东地区煤炭厂商已出现卖动力煤比炼焦煤更加有利的情况，在这种形势下，我们预计将会出现的结果是：要么炼焦煤价格受此推动继续上涨，要么动力煤价格面临下跌压力。