一、  市场回顾
        农业指数上涨，涨幅基本同步于大市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1.第3  周，申万农业指数上涨1.34%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同期，上证综指上涨1.65%，深证成指上涨1.43%。2.二级子行业中，饲料、畜禽养殖和农产品加工上涨，其他都下跌。饲料、畜禽养殖分别上涨了3.81%和2.04%，涨幅位居前两位。3.  前10  大涨幅个股分布在生猪养殖、饲料等板块，下跌个股主要分布农业综合和动保等板块。涨幅前3  名个股分别是星普医科、通威股份和牧原股份。
        二、投资建议
        近期，白鸡价格保持高位，猪价持续回调，养猪板块走势强劲。我们对后市农业板块投资观点如下：
        1.白鸡板块:鸡价高位运行，继续看好。19  年第3  周周末，山东烟台鸡苗交易价格4.92  元/羽，毛鸡价格4.63  元/斤，白条鸡价格12.9  元/公斤。当前白鸡供需格局没有实质性变化，鸡价短期有望继续高位运行，下半年或受益于猪价上涨而保持强势。板块估值处于历史底部，因此继续看好白鸡板块。个股方面，重点推荐圣农发展和益生股份。
        2.生猪板块：猪价继续回调，产能加速出清。近期，农业部发布生猪存栏环比同比数据。12  月份，全国400  个监测县能繁母猪存栏环比上月-2.3%，同比-8.3%，同比减幅较上月（-6.9%）扩大了1.4  个百分点。我们认为，农业部数据主要代表散养户和中小规模场的情况。从数据来看，这个群体产能加速出清。另据统计，18  年3  季度末，温氏等14  家上市公司生产性生物资产总额环比增速为0.24%，前两个季度分别为10.33%/3.2%，预计4季度环比增速由正转负，同比增速或从19%降至12%。综合多方数据测算，我们认为12  月末全行业能繁母猪存栏同比下降5-6  %，降幅和11  年基本持平。同时，12  月份，全国淘汰母猪屠宰量115593  头，环比上月增多了28.52%。屠宰量上升，意味着养殖户正在加速淘汰母猪。当前，非洲猪瘟疫情有加速蔓延的迹象，同时猪价低迷，养殖场户补栏积极性不足，预计未来较长时间内行业母猪存栏将继续下降。从产能趋势来看，猪价底部基本探明，预计在2  季度出现向上拐点，迎来持续两年的上涨阶段。现阶段仍是生猪养殖板块的战略布局期，持续推荐标的是三小两大，三小是正邦科技、天邦股份、唐人神；两大是温氏股份和牧原股份。
        三、行业数据
        生猪：第3  周，全国22  个省市生猪出厂价为12.04  元/公斤，较上周跌0.64  元/公斤；主产区自繁自养头猪亏损35.58  元/头。截至12  月底，全国生猪存栏量为31111  万头，环比减3.7%，同比减4.8%；能繁母猪存栏量为2988  万头，环比降2.3%，同比降8.3%。
        肉鸡：第3  周，山东烟台产区白羽肉鸡（二类厂）棚前价格4.63元/斤，较上周跌0.28  元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗均价4.92元/羽，较上周跌0.06  元/羽；第3  周，肉鸡养殖单羽盈利-0.4  元。
        饲料：据博亚和讯统计，第3  周，肉鸡料均价2.88  元/公斤，较上周跌0.03  元/公斤；蛋鸡料价格2.64  元/公斤，较上周跌0.03元/公斤；育肥猪料价格2.62  元/公斤，较上周跌0.05  元/公斤。
        水产品：第3  周，山东威海大宗批发市场海参价格144  元/公斤，较上周持平；扇贝价格10  元/公斤，与上周持平；对虾价格180元/公斤，与上周持平；鲍鱼价格140  元/公斤，与上周持平；第2  周，全国农贸批发市场鲤鱼价格12.41  元/公斤，与上周持平；鲢鱼价格9.53  元/公斤，较上周涨0.02  元/公斤；草鱼价格13.94元/公斤，较上周跌0.06  元/公斤；鲫鱼价格15.44  元/公斤，较上周跌0.05  元/公斤。
        糖、棉、玉米和豆粕：第2  周，柳州白糖现货价5070  元/吨，与上周持平；第3  周，中国328  级棉花价格15401  元/吨，较上周涨38  元/吨；全国玉米收购均价1863  元/吨，较上周跌18  元/吨；全国豆粕现货均价2917  元/吨，较上周跌86  元/吨。
        四、风险提示
        突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期