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云港股份研究报告:海通证券--云港股份_新股报告:中庸的百年老港(积极申购)-070413

股票名称: 云港股份 股票代码: 601008分享时间:2007-04-13 12:45:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 钮宇鸣
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 451 KB 分享者: 水****脂 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司是百年老港,也是我国东部沿海的主枢纽港之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】连云港港位于我国东部沿海中部,25 个沿海主要港口之一和12 个区域性主枢纽港之一,是江苏最大的海港。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司装卸货种比较分散,没有形成某种特色。连云港共拥有22 个泊位,主要装卸货种有煤炭、焦炭、金属矿、氧化铝、木薯干、水泥、胶合板、钢材、液体化工品和化肥等。与其他经营散杂货的港口相比,连云港最大的特点就是货种相对比较分散,最大货种煤炭所占份额也只有25%;前三类主要货种加起来也不超过50%。
        腹地主要依赖陇海线。连云港港是陇海、兰新铁路的东端起点,是我国公路主骨架、水运主通道的重要结点。即将建成的沿海铁路与陇海铁路在连云港交汇,南北间与京沪、京广、焦枝、宝成、京九铁路相连结,公路四通八达,货物集疏运能力快捷便利。陇海线的电气化改造,是公司扩大货源的根本。
        外贸货种下降,内贸货种上升。受国家宏观经济影响,公司的外贸煤炭装卸量持续下降,而在陇海线逐步建成的情况下,内贸货物的装卸量逐年上升。由于外贸费率较内贸费率高,公司的综合费率将有所下降。
        未来集团的两家合资公司股权有注入预期。连云港港口集团的经营性资产已经整体进入上市公司,港口集团还有和中海集团合资的新东方公司40%股权,以及和中外运合资的新路桥公司38%股权。未来有注入上市公司的可能性。
        盈利预测与投资建议。我们预计公司2007—2008 年的每股收益分别为0.22 元和0.23元。综合PE、PB 等相对估值法,我们认为公司上市后的合理股价区间为6.86-8.24元。公司申购价格为4.98 元,有37%—65%的上涨空间,建议申购。

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